高盛料H股軟件股表現趨改善 下半年維持超配A股籲增持港股互聯網公司

高盛最新發表報告指出，該行模型分析顯示，H股軟件股未來數月表現有望逐步改善。報告預期，H股軟件股有望在基本面、估值以及流動性等多個層面，縮小與A股「硬科技」板塊之間的差距。 報告進一步分析，當前主要互聯網企業的估值，或已反映了其核心業務的進一步降級，以及人工智能（AI）投資在淨現值及投資回報率方面表現不佳的預期。儘管高盛認為這種市場定價可能過於悲觀，但若要實現股價持續上漲，仍需其基礎盈利出現明確復蘇跡象，而這可能需時數月甚至數個季度。 在中國AI股票整體是否存在泡沫的問題上，高盛總體不認同此觀點。然而，報告亦觀察到，AI投資領域內部已出現局部過熱的跡象，主要集中在半導體板塊，以及部分A股具代表性的「硬科技」標的。這些領域的估值相較其歷史水平及全球可比公司而言，均處於較高溢價，同時市場對這些板塊的集中度及槓桿風險擔憂亦正在上升。 展望下半年，高盛維持對A股的「超配」評級。該行解釋，A股在週期維度上展現出更具優勢的盈利動能，同時對國際投資者而言，其分散化配置價值尚未被充分重視。此外，高盛亦建議投資者可開始逐步增持部分香港大型互聯網公司的股票。