聯儲局線人預警：單次加息難遏通脹 市場料明年中累計加息三次

市場普遍預期美國聯邦儲備局（聯儲局）即將於下週展開近三年來首次加息週期，但市場消息人士指出，單次加息恐難以有效壓抑通脹，更受關注的是後續的政策走向。素有「聯儲局線人」之稱的《華爾街日報》記者 Nick Timiraos 近日發表分析文章，深入探討聯儲局面對的挑戰。 Timiraos 在文章中引述聯儲局內部觀點，指出當局幾乎沒有官員相信，單次僅上調0.25釐基準利率，便足以有效遏制當前的高通脹水平。他分析，若聯儲局最終選擇加息，更多是基於對先前利率水平過低的修正判斷，而非一次性解決通脹問題的策略。 回顧歷史，自1990年代以來，聯儲局在應對通脹挑戰的過程中，僅有一次是透過單次加息來完成任務。此外，聯儲局主席沃什（Wash）曾於7月公開表示，他並不認為聯儲局擅長於「微調」貨幣政策。市場分析人士普遍認為，一位對微調策略持懷疑態度的主席，不大可能在僅上調0.25釐息後便宣告抗通脹任務已達成。 沃什於上月亦曾提及，目前尚無太多證據顯示信貸條件正有效限制經濟活動。若聯儲局以此為推動加息的理據，投資者自然會追問利率最終需要上調至何種水平。市場普遍憂慮，若聯儲局未能提供清晰的政策路徑解釋，單次加息或會被解讀為未來一系列更大規模緊縮行動的開端。受此影響，投資者對下月議息會議的預期已非單次加息問題。市場現時預計，截至明年6月，聯儲局累計加息次數將至少達到3次，較早前預期的2次有所上升，反映出市場對持續緊縮政策的共識正在形成。 背景方面，Timiraos 過去亦曾披露聯儲局理事沃勒（Waller）的立場轉變，其貨幣政策觀點已由原本傾向收緊，轉為傾向維持現狀。他此前還曾預期，與伊朗相關的衝突結束後，利率或會有所下降，並特別強調人工智能（AI）投資在推動通脹放緩方面的潛在作用。這些不同層面的討論，共同反映了聯儲局在即將作出貨幣政策決策前，其內部及外部政策前景所發生的細微變化。