交銀國際下調小米集團(01810)目標價至37港元 評級降至「中性」

據交銀國際最新研究報告指出，該行已將小米集團(01810)的目標價調低至37港元，並將其投資評級由「買入」下調至「中性」。此舉主要反映市場對儲存成本超預期上行風險的擔憂，以及手機廠商即便透過漲價緩解部分成本壓力，亦可能因此影響終端需求。 交銀國際進一步解釋，考量到智能手機業務面臨的挑戰，該行已下調小米2025年及2026年智能手機業務的收入預測，分別至1,822億元人民幣（下同）及1,667億元，相較此前預期的1,935億元及1,977億元有所下調。同時，智能手機業務的毛利率預測亦告調低，2025年預計為10.9%，2026年為6.8%，低於此前預計的11.3%及9.4%。 此外，面對新能源汽車市場日益激烈的競爭，交銀國際預計小米2026年的汽車銷量將達到55.9萬輛。該行維持2025年全年經營收益轉正的預測，並預計2025年及2026年智能電動車及人工智能（AI）等創新業務的收入將分別達到1,040億元及1,436億元。然而，綜合考量手機業務受儲存成本上漲影響以及汽車業務競爭加劇，交銀國際整體下調了小米2025年及2026年的收入預測至4,523億元及4,925億元，原預測為4,666億元及5,340億元。同時，2025年及2026年經調整每股盈利預測亦分別調整至1.49元及1.536元，此前的2025年預測為17.46元。