中信里昂下調京東健康(06618)目標價 維持「跑贏大市」評級

中信里昂近日發表研究報告，指基於京東健康(06618)持續擴大投資規模的考量，決定將其目標價下調約6%，由原先的71港元調整至66.5港元。儘管目標價有所修訂，該行仍維持對京東健康「跑贏大市」的投資評級，反映市場對其核心盈利能力仍抱持穩健信心。 報告詳述，考慮到集團為未來增長而擴大的投資規模，中信里昂已相應下調京東健康2026年至2027年的經調整淨利潤預測，分別調低1%及5%。然而，分析師強調，京東健康的核心盈利能力預計將保持堅韌，為其長遠發展奠定基礎。 回顧京東健康近期的營運表現，集團於2025年下半年的業績表現「亮麗」，並超越市場預期。尤其在2025年第四季度，京東健康收入維持27%的按年增長態勢，其中藥品業務的增長尤為顯著，保健品業務亦緊隨其後，展現出強勁的業務擴張動能。 展望未來，中信里昂預期京東健康的收入增長勢頭有望延續，料2026年在藥品業務的持續帶動下，收入有望實現18%的按年增長。然而，報告亦提醒投資者，由於集團在即時零售、線下藥房及人工智能等新興領域的戰略性投資持續增加，加上利息收入可能減少的因素，其經調整淨利潤的按年增長率或將維持於較低的個位數水平。市場將密切關注這些策略性投資對未來盈利的影響及回報前景。