施羅德：環球股市波動加劇 AI非唯一賽道 籲擴闊投資視野捕捉多元機遇

施羅德投資環球股票投資總監兼亞太區可持續發展主管鄧鎧俊預期，環球股市波動將持續，個別股份表現分化顯著，尤其在企業業績公佈期間。他形容市場猶如「風雲變色」，個別日子領漲的股份可能即成為拖累大市的主因，反映個股一旦盈利或前景遜於預期，股價可能即時大幅下挫。 市場焦點尤其集中在人工智能(AI)領域的領導地位競爭。鄧鎧俊指出，多家雲端科技巨擘正積極投入，爭奪市場主導權，不少企業已預告2026年的AI相關資本開支將較2025年倍增，遠超市場預期。然而，他提醒投資者普遍關注，如此龐大的投入能否帶來相應的回報，並強調企業的「變現能力」是成敗關鍵。目前已可見初步成效，例如Meta透過AI技術顯著提升點擊率及客户價值，帶動廣告收入強勁增長；Alphabet亦同樣透過AI強化網上搜尋功能，為收入帶來正面貢獻。儘管AI的潛力尚未完全釋放，且短期內難以判斷哪些企業能坐收漁人之利，但市場對AI技術將徹底顛覆經濟運作模式的信心並未減退。 隨著AI技術日益普及，其對生產力、成本結構及競爭格局的重塑作用日益明顯。其中最明顯的例子要數軟件行業板塊，市場憂慮新晉AI公司將搶佔傳統企業的市場份額，導致利潤空間受損。此憂慮體現在數據上，MSCI全球軟件及服務指數於2026年1月單月跌幅達12%，延續了2025年底的跌勢。施羅德投資分析指，儘管部分傳統軟件企業確實面臨市佔率萎縮及毛利率受壓的挑戰，但市場對整個板塊的解讀可能過於「一刀切」。事實上，部分傳統企業憑藉自身優勢，正積極引入AI技術，以鞏固其服務價值及市場地位。 然而，鄧鎧俊強調，人工智能並非唯一的投資賽道。值得留意的是，全球股票市場的「廣度」（market breadth）已從2023及2024年的歷史低位逐步回升。單以2026年1月為例，約有53%的股份表現跑贏MSCI世界指數，顯示資金流向更趨分散，不再侷限於個別行業或地區。這意味著市場已不再是單一投資主題「一枝獨秀」的局面，多個板塊呈現「百花齊放」的態勢，各自擁有獨特的增長動力與投資邏輯。他補充，在市場廣度回升的同時，強弱分化亦有所加劇，贏家與輸家之間的業績差距擴大，這為具備經驗的主動型基金經理提供了更多捕捉投資機會的空間，透過「選對馬」能有效提升潛在回報。