中國經濟壓力持續：PPI通縮預期延續至2026年，香港股市表現疲弱

近日，野村發表報告指出，中國8月份的通脹數據顯示出持續的通縮壓力，消費物價指數（CPI）同比下降0.4%，低於市場預期，並較7月進一步下滑。生產者物價指數（PPI）同比下降2.9%，雖然有所改善，但未能抵消經濟持續疲弱的擔憂。

根據野村的分析，CPI的疲弱主要由食品價格下跌所推動，然而，非食品價格在油價和金價上漲的支撐下，表現出一定韌性。這一現象反映出中國經濟正在面臨結構性問題，尤其是內需不足的挑戰。

在香港股市方面，截至2024年，恆生指數的交易水準約在17,000至18,000點之間，從2023年的低點有所恢復。然而，市場仍受到地緣政治緊張局勢和利率變動的影響，波動性增加。香港市場的市盈率平均約為10-12倍，低於歷史平均水平，顯示出投資者對未來經濟前景的謹慎態度。

此外，考慮到需求端缺乏實質性的推動因素，野村預計PPI通縮將持續至2026年。報告強調，僅依靠「反內捲」政策，可能無法成功令經濟重回通脹軌道，這需要更全面的經濟改革和刺激措施。

近期市場趨勢顯示，由於地緣政治緊張局勢和利率變動的擔憂，全球市場波動性增加，這進一步加劇了投資者對中國經濟未來走向的不確定性。這些因素也可能影響到香港股市的表現，進一步打擊投資者信心。

總體而言，中國經濟的結構性問題需要多方面的政策支持和改革，而香港股市的表現也顯示出投資者對未來的謹慎觀望。