百度(09888)首季經調整淨利潤超預期 核心AI收入勁增49% 管理層料利潤率持續擴張

百度集團(09888)日前公佈首季業績，其收入及經調整淨利潤跌幅均優於市場預期，主要受惠於核心人工智能(AI)業務收入按年大幅增長49%。集團管理層預計，隨著核心AI收入佔比持續提高，將有助於支撐整體營收增長，並進一步擴大利潤率。 根據業績報告，百度首季實現收入320.75億元人民幣，按年微跌1.2%，但優於市場平均預期的314.98億元人民幣。期內經調整淨利潤為43.32億元人民幣，按年減少33%，亦好過市場預期的41.3億元人民幣。 百度聯合創始人兼首席執行官李彥宏指出，首季核心AI新業務收入佔比首次超越百度一般性業務收入的一半，充分顯示AI已成為集團的核心驅動力。他提到，在企業需求激增以及差異化全棧AI能力的支援下，智能雲基礎設施發展勢頭尤其強勁，期內收入達到88億元人民幣，按年增長79%。其中，用於AI訓練及推理的GPU雲收入按年更錄得184%的顯著增幅。 李彥宏進一步指出，百度研發的崑崙芯晶片廣泛兼容包括DeepSeek-V4、智譜(02513)GLM 5.1以及稀宇科技(00100)MiniMax M2.7等多種主流模型，有助於鞏固百度智能雲在效率、可靠性和成本方面的優勢，進而吸引更多客户。他透露，集團的MaaS平台「千帆」於今年3月，外部客户的日均詞元消耗量已達到去年同期的近7倍。 市場分析師普遍關注百度核心利潤率的長遠走勢。首席財務官何海健表示，隨著GPU雲收入佔比擴大，雲業務的利潤率將得到結構性改善；而AI應用具備高黏性及訂閲模式，預期將能發揮營運槓桿效應。此外，自動駕駛出行服務「蘿蔔快跑」(Robotaxi)已在武漢實現單位經濟效益(UE)的盈虧平衡，隨著規模擴大，其盈利路徑將更趨清晰。配合內部成本優化和營運效率提升，集團相信中長期利潤率將極具吸引力。 智能雲事業羣總裁沈抖則提到，目前國產AI晶片在產能及供應鏈成熟度方面仍面臨短期挑戰，但相信供應能力將隨時間推移不斷提高。他強調，長遠而言，晶片競爭的關鍵不僅在於交付量，更在於穩定性、與主流模型框架的兼容性、遷移成本、大規模叢集部署支援，以及最終的成本效益。沈抖相信，國內晶片在推理領域能夠高度契合市場需求並極具競爭力。 分業務來看，百度一般性業務首季收入為260.01億元人民幣，按年增長2%。其中，核心AI新業務合共貢獻136億元人民幣，按年增長49%。細分之下，智能雲基礎設施貢獻88億元人民幣；AI應用貢獻25億元人民幣；AI原生營銷服務貢獻23億元人民幣，分別按年增長79%、持平及增36%。 蘿蔔快跑方面，第一季度全無人自動駕駛營運訂單量達320萬單，3月內單周訂單量峯值超過35萬單，總訂單量按年增長超過120%。截至2026年4月，蘿蔔快跑累計為公眾提供的自動駕駛出行服務訂單已超過2220萬單。該服務並持續推進全球擴張，目前正按計劃於瑞士展開公開道路測試，預計不久後將在倫敦與Uber及Lyft一同展開測試。在中東地區，蘿蔔快跑的全無人駕駛運營已在迪拜多個區域開展，並於3月在當地推出「蘿蔔快跑App」。截至2026年5月，蘿蔔快跑的全球足跡已覆蓋27個城市。 至於市場早前傳出百度擬部署香港雙重主要上市以打通北水，首席財務官何海健回應稱，百度持續評估有助於釋放公司長期價值的策略，深信百度未來潛在價值巨大，將靈活且積極主動地探索讓其顯現的方法。