港股欠缺明確主題性動力 恆指上週五挫逾200點 分析員籲「炒股不炒市」

上週五香港股市表現受壓，恆生指數曾一度下挫逾300點，收市時跌幅收窄至229點，報26159點，而恆生科技指數亦錄得逾1%的跌幅。市場觀察人士普遍認為，港股近期表現膠著，欠缺明確方向。 有證券分析員指出，現階段港股市場明顯缺乏具備強勁號召力的「主題性」板塊，導致整體市況陷入膠著狀態。每當指數出現反彈，即面臨承接力不足的問題，難以形成持續升勢。該分析員進一步解釋，對比外圍主要市場如美股、韓股及台股，均有具領導地位的人工智能（AI）龍頭企業，能夠有效帶動相關產業鏈的發展。儘管港股亦不乏AI及大模型概念股，然而在整個AI產業鏈中，香港上市企業的代表性相對較弱，未能形成強大的聚合效應。 正是基於缺乏強勢主題的支撐，即使港股曾從早前的24200點低位反彈至接近26900點水平，整體而言，市場仍深陷「行三步、退兩步」的悶局。資金流向顯示，投資者傾向於指數反彈至一定水平後即進行獲利回吐，反映市場雖然不至於疲弱，但卻難以積聚持續向上突破的動能。 從技術分析角度來看，該分析員提醒，短線而言投資者需密切關注恆生指數100天移動平均線能否提供初步支持。他認為，若恆指能成功守穩該水平，並進一步向上突破27000點的關鍵阻力位，方有望延續升勢。展望中長線，分析員仍對港股維持「估值吸引，值得買入」的看法，但提醒投資者需具備應對市場反覆波動作準備。他建議現階段的投資策略應秉持「炒股不炒市」的思維，即專注於個別具潛力股份，而非追逐大市整體升跌。事實上，市場上部分中小型AI相關股份已錄得顯著升幅，表現遠超大型藍籌股。 在大型科技股方面，分析員特別提到阿里巴巴（09988），其自主研發的大模型「通義千問」與公司多元化的生態系統，包括電子商務及雲端運算業務等，展現出強勁的聯動效應。鑑於此，他認為阿里巴巴在大型科技股中，是值得關注的「追落後」首選。至於騰訊（00700），雖然其核心業務表現穩健，可視為穩健配置的選項，但在缺乏具爆發性的主要上升催化劑下，其股價表現可能較為平穩。