匯豐控股（00005）預計將於明日（4日）公佈第二季業績，市場普遍預期，受惠於高息環境及業務穩健增長，集團第二季除税前利潤將錄得顯著升幅，並有望重啟停擺三個季度的股份回購計劃。 綜合18名分析師預測，匯控第二季除税前利潤料達95.08億美元，按年大幅增長50.3%。每股盈利預期亦按年攀升61.54%至0.42美元。然而，去年同期匯控曾因交通銀行（03328）持股攤薄而錄得21億美元減值，若撇除此重大項目，第二季除税前利潤及每股盈利的按年增幅則分別為3.78%及7.69%。期內，平均有形股本回報（ROTE）預計可達18.6%，按年上升0.9個百分點，顯示資本效益持續提升。 市場分析亦指出，第二季撇除重大項目的收入料按年增加5.44%至186.17億美元，當中銀行業務的淨利息收益（NII）預計按年增長7.59%至115.27億美元。受中東局勢再度升温及聯儲局加息預期影響，市場普遍認為高息環境將持續利好銀行淨息差。全年而言，市場預期匯控銀行業務淨利息收益為464.95億美元，與集團5月份上調後的460億美元指引大致吻合。 高盛報告特別指出，港元拆息於第二季顯著上升，料推動淨利息收入按季增長3%，而季末升幅更為明顯，預期將為第三季業績提供更大支持。該行預計美息將在高位維持更長時間，投資者關注匯控會否因此上調全年指引，高盛已先行將今年銀行業務淨利息收益預期上調0.4%至467.69億美元，並將未來兩年預期各上調2%。 費用及其他收入方面，市場預期匯控上季此項收入按年增長1.45%至70.44億美元。高盛預期，經過首季交易銀行收入強勁增長後，次季費用收入增長將趨於常態化，增幅或有所放緩。此外，自5月底以來內地持續加強規管個人投資資金流向境外，高盛稱市場關注此監管動向對匯控財富管理資金流入及增長動力的影響。儘管如此，高盛仍預期新資金淨流入將會持續，惟第二季因高基數效應，按季增長或會放緩。 針對內地收緊個人境外投資的規定，摩根大通的報告則認為，現時對財富管理業務的影響相對有限。該行指出，此類新規主要影響普通市場新客户的投資帳户開設，而超高淨值客户通常透過家族辦公室或其他複雜架構持有資產，因此對收入能力更強的私人銀行業務影響應屬可控。 預期信貸損失（ECL）方面，市場預期匯控去季按年微增0.09%至10.66億美元。值得留意的是，匯控首季曾因中東衝突作出3億美元撥備。上月市場消息傳出，匯控在陷入債務問題的中東IFFCO集團，涉及4億美元貸款，摩根大通預計將有2億美元相關撥備。不過，該行整體認為匯控資產質素穩定，短期內與中東相關的撥備不會有太大變化。 整體而言，高盛將匯控12個月目標價上調9.7%至181元，維持「買入」評級。摩根大通則維持匯控「超配」評級，並將年底目標價調高9.89%至200元，反映對其前景的樂觀看法。
