富達國際預期聯儲局年內有望減息一次 惟中東地緣政局增通脹風險或阻撓

美國聯儲局日前宣佈維持利率不變，市場對其未來政策路徑高度關注。富達國際資深全球宏觀策略師 Max Stainton 分析指，聯儲局的政策聲明反映官員認為就業增長仍顯疲軟，但通脹上升的風險不容忽視。 富達國際指出，儘管2026年的利率前景將受中東地區地緣政治不確定性的持續時間影響，該行的基本預期略偏向鴿派。富達預計，新任主席沃什及其他決策官員或將優先處理能源衝擊對經濟增長構成的壓力，並有望在年底前減息一次。 然而，市場人士關注，隨著霍爾木茲海峽長期關閉的風險持續升温，能源價格可能演變為更大的通脹衝擊，繼而增加聯儲局今年不採取任何減息行動的可能性。受會議結果偏向鷹派的影響，市場對今年減息的預期有所減少，美國2年期國債孳息率單日上升約8個基點至3.92釐，10年期國債孳息率亦上升約6個基點至4.42釐。 中東地緣政治局勢的演變已成為聯儲局政策制定的主導因素之一，尤其圍繞伊朗的衝突為全球經濟前景帶來高度不確定性。其主要傳導途徑體現於能源市場，油價上漲及波動加劇，令通脹走勢、貨幣政策方向與全球經濟增長前景再度受到投資者質疑。 整體而言，富達國際認為全球經濟仍展現一定韌性，增長趨勢有望維持。然而，若衝突時間拉長，恐將演變成「通脹偏高、增長偏弱」的更具挑戰性情境。儘管如此，近期市場對地緣政治風險的敏感度逐步降低，投資焦點有望回歸基本面，特別是企業盈利增長動能能否持續。 富達觀察到，企業盈利表現整體穩健，持續為風險性資產提供有力支撐。人工智能（AI）作為長期結構性增長主軸，其商業化進展與獲利貢獻，將是本季財報表現與股市走向的關鍵要素。在投資策略方面，富達建議，核心仍應聚焦於基本面穩健的優質企業，並可結合具收益特性的全球股息策略與優質債券。同時，建議從不同區域與產業中，篩選具備估值優勢及長期增長潛力的投資機會。