摩根大通調升三花智控(02050)目標價至45港元 看好機器人業務潛力 維持「增持」評級

摩根大通(摩通)近日發表研究報告，更新了對三花智控(02050)的財務模型。該行指出，此舉主要為反映公司最新的管理層指引，以及其2025財年的業績預告，有關預告再度超出市場預期。受惠於此，摩通將三花智控H股的目標價上調7%，至45港元。 報告解釋，目標價上調主要基於兩大因素：首先，該行將三花智控的盈利預測上修5%；其次，為把握人形機器人市場帶來的龐大機遇，將其長期增長假設從3.5%提升至4%。摩通同時維持對三花智控的「增持」評級。 值得留意的是，儘管三花智控的A股及H股今年以來表現受壓，分別下跌約5%及7%，但摩通認為，目前正是具吸引力的買入時機。該行強調，三花智控持續展現亮眼的業績表現，且預期於2026年將迎來多重催化因素，為股價提供支持。 該行特別指出，三花智控的機器人業務已邁入關鍵發展階段。管理層正專注於深化與行業龍頭企業的合作，尤其點名特斯拉，同時亦以審慎的策略拓展客户基礎。雖然預計2025年機器人業務的營收貢獻仍相對較低，但管理層透露，待產品技術成熟後，公司有望實現客户多元化，甚至可能將機器人業務分拆為獨立的財務報表分部，以清晰展示其發展潛力。