惠譽確認香港「AA-」信貸評級 展望維持「穩定」 肯定外部融資能力

國際信貸評級機構惠譽（Fitch Ratings）近日確認，維持香港長期外幣發行人違約評級於「AA-」不變，評級展望亦同步維持「穩定」。該行指出，香港的信貸評級受到其強韌的外部融資能力及高人均收入所支持，儘管財政緩衝空間有所收窄，但相較於獲「AA」評級的地區，香港仍擁有更為強大的財政資產負債表。 惠譽預測，儘管面對地緣政治及貿易緊張局勢加劇，香港今年本地生產總值（GDP）增長仍將保持在3.5%的強勁水平，並預計2025年亦將維持相若增幅。貨物及服務出口將受惠於全球對人工智能（AI）相關電子產品的殷切需求、穩健的融資需要，以及訪港旅客人數回升所支持。私人消費方面，雖然港人北上消費情況增加，但本地零售銷售的復蘇、低失業率以及住宅物業市場趨於穩定，預期將持續推動經濟增長。此外，公共投資的加碼亦有望支撐整體增長，並帶動私人投資。 在政府財政方面，惠譽估計在26/27財政年度，撇除發債與償債的綜合財政赤字佔GDP的比例，將從上個財政年度估計的2.8%收窄至2.4%。隨著資本市場的擴張，股票交易印花税以及利得税的暢旺收入，有望推動強勁的税收增長，使政府能夠在26/27財年透過免税額及税務寬減措施，為家庭和企業提供更多支援。 惠譽預計政府經營收入將保持穩定，而一次性轉撥款項連同對經常性開支的節制，將有助於資助各項資本開支工程，並有效控制26/27和27/28財年的財政赤字。值得留意的是，惠譽不預期26/27和27/28財年從外匯基金轉撥至基本工程儲備基金會成為常態。此外，政府亦計劃在26/27財年轉撥債券基金的積存盈餘及四個特定用途基金的未動用餘額，預計可為收入增加相當於GDP1.5%的金額。 財政儲備方面，惠譽預計截至25/26財年年底，財政債務估計佔GDP的15.4%，雖然在推動基礎設施投資融資下持續增加，但仍將保持在低位。香港龐大的財政儲備，截至25/26財年年底約佔GDP的20%，儘管較疫情前約41%的峯值有所下降，但約可支付10個月的政府開支，為應對潛在衝擊提供了重要的流動性緩衝。 然而，下行風險亦不容忽視。惠譽指出，香港的增長前景依然面臨多重外部影響，包括中東衝突的長期化以及貿易緊張局勢再次升温，這些因素可能對全球經濟週期造成影響，從而導致轉口及物流活動轉弱，並受內地經濟增長放緩的溢出效應所牽連。該行同時預計，香港面對的美國關税將繼續高於2024年水平，美國政府正尋求透過多項「301條款」和「232條款」調查，以引入更持久的關税。此外，惠譽亦提及限制香港評級的因素，包括其管治與中國內地日益趨同的趨勢。