中東局勢升温觸發市場避險情緒 First Eagle：凸顯具韌性投資組合重要性

中東地緣政治緊張局勢近日急劇升級，區內衝突一觸即發。美國與以色列聯手於當地時間2月28日上午發動代號「史詩怒火」（Operation Epic Fury）的軍事行動，對伊朗全國各地的關鍵官員及軍事設施進行空襲。伊朗隨即展開反擊，向海灣地區多個美軍基地及區內經濟與能源樞紐發動襲擊。 First Eagle 投資管理公司資深研究分析師 Idanna Appio 指出，金融市場對是次戰事爆發的反應相對理性並符合預期。受消息帶動，油氣價格隨同黃金及美元等傳統避險資產同步上揚。與此同時，美國國債孳息率及通脹平衡率雙雙走高，反映市場目前更擔憂攻打伊朗可能引發的通脹壓力，而非其對環球增長的潛在衝擊。 從宏觀經濟角度分析，市場主要關注戰事對全球能源供應的影響。分析認為，若能源價格持續急升，通脹壓力恐將捲土重來，可能打亂各國央行的減息部署，並拖累全球經濟活動的復甦。 受伊朗反擊行動影響，卡塔爾主要液化天然氣（LNG）設施被迫停產，導致歐洲氣價應聲急漲。儘管伊朗本身的產量佔全球石油供應不足3%，但其有能力幹擾霍爾木茲海峽的航運。這條狹窄水道連接波斯灣產油區與阿拉伯海，承載全球約五分之一的石油出口量。市場消息指，由於風險急升令保險商拒絕為航程承保，霍爾木茲海峽的航運過去數日已陷入停擺。 投資者關注，倘若霍爾木茲海峽航運持續受阻，或將引發油價進一步抽升，對全球經濟構成嚴重影響，尤其是高度依賴經該海峽進口原油的中國及其他亞洲市場。儘管石油輸出國組織及其盟友（OPEC+）已同意自4月起每日增產20.6萬桶，但除沙特阿拉伯外，該聯盟多個主要產油國均高度依賴霍爾木茲海峽出口原油；這意味著一旦航運持續中斷，新增產量亦難以緩解供應緊絀的困局。 目前，美以聯軍與伊朗的戰事將持續多久仍屬未知之數，而文章中提到的伊朗最高領袖哈梅內伊身亡所造成的權力真空，更令衝突的後續發展充滿變數，金融市場持續波動的風險亦隨之升温。First Eagle 強調，地緣政治本身是該行展望2026年時已關注的潛在「肥尾」風險之一；該行認為，近期中東緊張局勢的明顯升級，更進一步突顯了構建具韌性投資組合的重要性。