摩根資產管理看好AI投資週期主導市場 增持美日股票並維持風險資產正面看法

摩根資產管理多資產解決方案首席投資組合經理盛楠指出，當前全球經濟週期正受到兩股宏觀經濟力量的相互角力影響。一方面，科技領域的資本開支熱潮正成為經濟增長的核心驅動力，並為企業帶來強勁的盈利表現；另一方面，地緣政治緊張局勢可能擾亂經濟活動，進而動搖投資者信心。然而，該行分析認為，迄今為止，人工智能（AI）投資週期仍是市場的主導力量。 儘管近期通脹數據有所改善，盛楠表示，高企的能源價格以及全球主要央行堅決抗擊通脹的決心，促使摩根資產管理在政策利率展望上採取了較為鷹派的立場。不過，該行亦認為，市場對於央行加息路徑的預期可能過高，尤其是在歐洲市場。該行強調，預期中較高的政策利率不會破壞整體經濟增長，主要原因是當前經濟增長核心動力源自AI相關的資本開支週期，而此週期對利率變動的敏感度相對較低。同時，當前的金融環境依然提供強力支撐，信貸利差維持在低位，且企業基本面保持穩健。 在股票配置方面，摩根資產管理對股市持建設性看法，主要基於穩健的名目增長、較低的經濟衰退風險，以及AI資本開支帶動的盈利週期持續。該行將美國市場視為「增持」的核心，認為其提供了對AI資本開支及應用週期最廣泛且持久的敞口。市場消息指，美國企業盈利增長勢頭已開始從最初的AI受益企業擴展至更廣泛的領域，而該行堅信AI資本開支的擴張仍具龐大增長潛力。 此外，摩根資產管理亦「增持」日本股票，受惠於持續顯現的企業治理改革成效。同時，日本經濟的再通脹趨勢及企業盈利能力的改善，為當地股市提供了進一步的支撐。 在固定收益領域，該行偏好美國高收益債券，以獲取較高的利差收益。儘管當前利差處於低位，但企業基本面依然穩健，且該行未觀察到信貸品質有顯著惡化的跡象。 展望未來，摩根資產管理重申對風險資產的正面立場。儘管該行意識到存在一定的尾部風險，例如美國聯儲局可能採取更為激進的緊縮政策，或股市出現大幅拋售，但仍相信全球經濟和風險資產將展現出足夠的韌性，以應對未來的挑戰。