輝立維持百度集團-SW(09888)「買入」評級 目標141港元 料AI轉型為關鍵驅動力

輝立證券近日發表研究報告，維持百度集團-SW（09888）「買入」評級，並將目標價定於141港元，止蝕價為114.3港元。報告指出，百度正處於從互聯網公司向AI原生公司轉型的關鍵階段，其AI業務表現亮眼，有望成為未來價值釋放的核心驅動力。 儘管集團在2025年財報中顯示，正經歷向AI轉型的「陣痛」期，全年總營收錄得1291億元人民幣，按年微跌3%。受資產減值等因素影響，歸屬於母公司股東的淨利潤按年大幅下降約76%，至56億元人民幣。 然而，報告強調，AI業務成為業績的一大亮點。百度全年AI業務收入達到400億元人民幣，佔一般性業務收入的比例持續提升，其中第四季度的AI收入佔比更高達43%，顯示其在AI領域的強勁發展勢頭。 市場消息指出，百度聯盟近期積極拓展海外市場，已上線海外App業務，同步推出混合模型，並設立1億美元專項扶持計畫，旨在賦能出海廣告主與開發者，助其拓展全球市場。該平台目前已與逾萬家App廣告主建立合作，業務範圍覆蓋113個細分行業。值得留意的是，其海外本土客户投放預算佔比已超過八成，業務成功延伸至多類高價值賽道。 輝立分析師認為，百度聯盟海外App業務是百度AI商業化戰略的重要延伸，具備顯著的戰略價值和財務潛力。整體來看，百度正由傳統互聯網公司邁向AI原生公司，預期未來估值已反映較高的AI增長預期。不過，研究報告亦指出，昆侖芯分拆、自動駕駛商業化等潛在催化劑，有望為公司帶來價值重估的機會。鑒於其投資潛力，輝立建議投資者可於125.70港元買入，目標價為141港元，並設定114.30港元為止蝕價。