A/H股價差持續 H股普遍深度折讓逾七成 寧德時代、招商銀行錄得溢價

A股與H股之間普遍存在的估值差異持續受到市場關注，不少在兩地上市的企業，其H股股價較A股呈現顯著折讓。根據市場最新的A/H股對照表顯示，部分H股的折讓幅度甚至超過七成，反映出兩地市場投資者結構及流動性等多重因素帶來的估值差異。 在眾多H股中，浙江世寶（01057）的H股價格較A股錄得最大折讓，高達76.26%。緊隨其後的是中石化油服（01033）、京城機電股份（00187）及弘業期貨（03678），其H股對A股的折讓幅度亦分別達到72.50%、71.58%及71.26%。其他如凱盛新能（01108）、南京熊貓電子股份（00553）及復旦張江（01349）等H股，折讓率也介乎66%至67%之間，顯示港股市場對這些股份的估值普遍低於內地市場。 除了上述股份外，安德利果汁（02218）、晨鳴紙業（01812）、金隅集團（02009）、中遠海發（02866）及鈞達股份（02865）等H股，其折讓幅度亦超過六成。這類深度折讓的H股，或為追求估值修復潛力的投資者提供捕捉機會。 然而，並非所有H股均較A股折讓。少數在香港上市的股份反而較其A股兄弟錄得溢價。其中，電動車電池龍頭寧德時代（03750）的H股對A股錄得25.73%的溢價，招商銀行（03968）亦有12.02%的溢價。此外，藥明康德（02359）、恆瑞醫藥（01276）、兆易創新（03986）、美的集團（00300）、紫金礦業（02899）及濰柴動力（02338）等H股也呈現不同程度的溢價情況。這種溢價現象通常與其在港股市場的獨特地位、國際投資者青睞或特定業務前景有關。 分析人士指出，A/H股價差的形成，主要源於兩地市場投資者結構、流動性、風險偏好以及資本進出限制等方面的差異。香港作為國際金融中心，其上市規則、交易制度及投資者基礎均與內地市場有所不同，導致同一企業在兩地市場的估值存在差異，為投資者帶來多元的投資視角。投資者在部署A/H股相關策略時，需充分考慮這些市場特性。 人民幣兑換率為0.8945（截至2026年2月13日）。