高盛維持保誠(02378)「買入」評級 港股目標價下調至149元

國際投行高盛近日發表研究報告，維持對保誠(02378)的「買入」投資評級，惟輕微下調其港股目標價約2%，由原先的152港元調整至149港元。同時，該行亦將保誠英股目標價調低至1400便士，同樣維持「買入」評級。 高盛在報告中指出，鑒於保誠於2026年上半年的業績表現，對其新業務價值(NBP)預測進行了輕微調整。該行預期，未來利潤率的提升將大致抵銷銷售方面的不利影響。因此，高盛上調了保誠2026至2028財年的税後經營利潤(OPAT)預測2%至5%。然而，為反映2026年上半年非經營性因素的顯著波動，高盛將其2026財年淨利潤預測下調了27%，並將賬面價值預測下調7%。 回顧保誠2026年上半年的業績，大致符合高盛的預期。期內，按固定匯率計算的新業務價值實現了高單位數增長，而税前營業利潤及經營自由盈餘總額(OFSG)均錄得雙位數按年增長，顯示其核心業務表現穩健。 市場消息指，保誠管理層重申了2026財年新業務價值實現雙位數增長的目標。這意味著，儘管面臨基數效應的挑戰，公司預計下半年仍將實現加速增長。高盛認為，下半年的增長動力可能主要集中於第四季，因第四季歷來是中國內地市場的淡季。儘管如此，投資者仍將密切關注第三季的業績表現，因為它將反映香港市場，特別是來自中國內地訪客的需求情況，以及中國內地市場的銷售增長勢頭和利潤率改善。