招銀國際維持MiniMax「買入」評級 目標價570港元

招銀國際發表研究報告，重申對人工智能模型開發商MiniMax (00100) 的「買入」評級，並維持目標價570港元不變。該行於7月17日與MiniMax資本市場團隊進行投資者溝通會，會上披露多項業務發展與財務表現。受消息帶動，市場對公司未來發展抱有期待。 報告指出，MiniMax的核心M3模型系列預計將於2026年下半年迎來多輪升級。這些升級將聚焦於後訓練優化，以顯著提升程式碼及智能體的能力，同時更側重於擴大模型的參數規模，旨在進一步增強其性能和應用範圍。 在模型開發方面，MiniMax的「海螺3」視頻模型已基本完成訓練工作，市場預期該模型將在未來數周內正式上線，為公司在視頻生成領域的產品線增添新動力。 商業化進程方面，MiniMax的推進節奏符合預期。截至5月底，公司的年度經常性收入 (ARR) 已達到4億美元。管理層維持全年收入目標不變，並計劃在2026財年末實現10億美元的年度經常性收入。 招銀國際分析認為，MiniMax目前的估值水平，僅相當於其2026年底預期年度經常性收入的9倍，顯示出其風險收益比具備相當吸引力。投資者關注公司在人工智能領域的技術進展及商業化潛力。