SpaceX上市馬斯克豪言2030年營收萬億美元 遠超華爾街預期 惟招股書揭巨額虧損與管治隱憂

美國太空探索技術公司SpaceX（美：SPCX）近日完成當地史上最大規模的首次公開招股（IPO），首日收市市值高達2.1萬億美元，一躍成為美國第六大上市公司。是次里程碑亦令創辦人馬斯克（Elon Musk）正式晉身全球首位「萬億富豪」。上市後不久，馬斯克隨即對外發表其雄心壯志，預測SpaceX到2030年的年收入有望達到1萬億美元，引發市場廣泛關注。 針對SpaceX的未來營收，外資券商摩根士丹利（Morgan Stanley）早前發表研究報告，預測該公司營業收入將由2025年的187億美元，大幅增長至2028年的1600億美元，並於2030年達到3300億美元。然而，馬斯克隨後在社交平台X上公開回應大行的預測，直言SpaceX「到2030年或許能夠達到約1萬億美元的營收」，更補充指，如果2031年營收未能突破1萬億美元，他將會感到「驚訝」。馬斯克的此番預測，遠超摩根士丹利預估的數字，接近三倍之多。 儘管馬斯克對未來充滿樂觀，但SpaceX自身發表的上市招股書（S-1文件）數據卻揭示了公司目前面臨的財務挑戰。招股書資料顯示，SpaceX在2025年度錄得淨虧損49億美元，並預計截至2026年3月，虧損將進一步擴大至87億美元。該公司在S-1文件中更坦承「可能無法獲利」，與其創辦人的高調展望形成鮮明對比。 從資產負債表來看，截至今年3月底，SpaceX的長期債務高達291億美元，財政狀況備受投資者關注。報告指出，該公司的長期增長前景，很大程度上依賴一個據稱規模達28.5萬億美元的龐大潛在市場。值得留意的是，該潛在市場中約九成份額是歸功於人工智能（AI）業務，而非目前已能產生穩定現金流的「星鏈」（Starlink）衞星互聯網服務及火箭發射業務。這意味著公司未來的大部分增長潛力，可能並非來自其現有核心業務。 除了財務狀況外，SpaceX的公司治理結構亦成為市場焦點。根據制度，馬斯克將透過持有每股代表10票投票權的B類股票，藉此控制公司超過82%的投票權。此舉惹來美國部分退休基金的強烈批評，質疑這種獨大的股權結構，實際上令董事會及其他股東「無法解僱」馬斯克，為公司的長遠發展及管治埋下潛在隱憂。