智譜獲機構撐腰卻自行配股抽水近336億元 市場關注MiniMax會否效仿 港股限售股解禁潮添壓

本週起，今年初於本港掛牌上市的人工智能（AI）產業鏈概念股陸續迎來限售股解禁潮，當中包括備受市場關注的國產大模型公司智譜（02513.HK）及 MiniMax（稀宇科技）（00100.HK）。 市場消息指出，智譜近期獲得多家機構投資者明確表態，將長期看好並繼續持有公司股份。這些機構包括 JSC International Investment Fund SPC、WT Asset Management 及 Optimas Capital Limited，以及智譜的早期股東兼基石投資者凌雲光技術股份有限公司。據悉，是次公開表態的機構所持股份，合計佔智譜本次解禁基石股數近七成，反映機構對公司前景的信心。 然而，就在機構投資者紛紛表示暫不沽售之際，智譜卻傳出自行配股集資的消息。據《彭博》報道，智譜擬配售1980萬股H股，每股H股配售價訂於1588至1698港元之間，較今日收市價1825港元折讓約6.96%至12.99%。是次集資目標介乎314億至336億港元，所得淨額將主要用於研發、加快業務擴展、進行策略性投資及收購合併、優化資本架構以及補充營運資金。 與此同時，另一AI概念股 MiniMax 亦面臨基石投資者解禁窗口。據內地媒體報道，MiniMax 方面透露，超過八成上市前股東及基石股東已明確表示長期看好公司發展，並承諾繼續持有股份。表態支持的機構包括 Aspex、博裕、IDG、Janchor、Martis Fund 等基石投資者，以及國壽投資、徐匯資本等國資機構，還有阿里、米哈遊、雲啟、明勢等早期股東。鑑於智譜的先例，市場投資者正密切關注 MiniMax 會否效仿，同樣採取配股集資的策略，為其未來股價走勢增添不確定性。 市場分析指出，本港股市近期正面臨一波龐大的限售股解禁潮。根據彭博數據估算，單計本月，不包括二級市場配售，限售股解禁規模已達到2595億港元，成為下半年解禁規模最大的一個月。投資者憂慮，此類大規模股份解禁可能增加市場的潛在沽壓。 高盛早前發表的報告亦警示，預計未來12個月內，香港市場將有價值2740億美元（約2.14萬億港元）的限售股解禁，規模將創歷史新高。該行根據歷史經驗分析指出，相關股份在限售股解禁後的3至6個月內，股價平均跌幅介乎4%至7%，反映大規模解禁往往會增加市場的獲利回吐壓力。這對香港股市的短期表現構成潛在挑戰。