中信里昂下調領展(00823)目標價約3.5%至49.2港元 仍維持「跑贏大市」評級

券商中信里昂發表研究報告，指考慮到對其內地投資組合增長及成本效益的最新預期，決定下調領展房產基金(00823)的目標價約3.5%，由原來的51港元降至49.2港元。儘管目標價有所調整，該行仍維持領展「跑贏大市」的投資評級。 報告指出，領展截至2026財年前九個月止期間的經營業績表現平平，反映其資產組合正處於調整階段。這主要由於集團在香港面對日益激烈的電子商務競爭，而在北京等內地市場則須應對同業的挑戰。報告亦提到，儘管期內領展旗下物業租户銷售額錄得輕微改善，但整體復甦速度仍落後於香港零售銷售行業的整體水平。 然而，中信里昂對領展的長遠發展持樂觀態度。該行相信，隨著中國房地產投資信託基金(C-REITs)市場的加速發展，以及香港與內地金融市場互聯互通機制的潛在擴大，領展作為市場主要參與者之一，將有望成為主要的受惠者。領展為亞洲區內領先的房地產投資信託基金，其投資組合涵蓋多元化的零售物業、停車場及辦公室物業，主要分佈於香港及中國內地一線城市。 受上述因素影響，中信里昂將領展2026財年、2027財年及2028財年的盈利預期，分別下調2.3%、6.2%及7.3%。此舉主要基於該行對領展內地投資組合未來增長速度及成本節約效益的預期有所調低。