瑞銀上調貝殼目標價 料受惠內地政策放寬並優化盈利結構

瑞銀發表最新研究報告，對內地線上房產交易服務平台貝殼(02423)的前景表示樂觀，決定上調其目標價，其中港股目標價由原來水平調升至66港元，而美股目標價亦由23美元上調至25.3美元，並重申「買入」評級。 報告指出，貝殼第二季度的業績表現優於市場預期，同時對第三季度的業績指引亦勝預期，反映公司營運表現強勁。瑞銀分析認為，貝殼有望成為近期北京及上海等地房地產政策放寬，以及潛在住房公積金繳存比例下調的主要受惠者。市場普遍認為，內地主要城市樓市政策的調整，旨在穩定房地產市場，並刺激潛在的住房需求，料將為相關行業帶來正面影響。 此外，該行亦留意到貝殼的利潤率改善情況優於同業水平，顯示其在成本控制和營運效率方面取得顯著進展。基於上述積極因素，瑞銀相應調高貝殼2026年至2028年每股美國存託股票(ADS)的經調整盈利預測，分別上調10%、12%及14%，修訂後的預測盈利分別為7.87元人民幣、8.96元人民幣及9.94元人民幣。 瑞銀進一步解釋，盈利預測上調主要反映了多項結構性利好因素，包括鏈家固定成本及鏈家經紀人浮動成本的下降、非鏈家經紀人平台費用的提高、非鏈家業務的總交易額(GTV)及收入貢獻增加，以及租賃住房業務單位淨利潤的改善，共同推動公司盈利能力提升。