高盛剖析人行第三季例會 強化人幣滙率防超調 料2026年續不降息降準

高盛發表最新研究報告，深入剖析中國人民銀行（人行）貨幣政策委員會第三季度例會的公報內容。報告指出，相較於第二季度，是次會議最主要的增量訊號聚焦於人民幣滙率管理方面。 人行在公報中明確提出，要防範市場出現「羊羣效應」及「非理性預期的自我強化」，此舉顯示中央銀行對於抑制人民幣在升值方向上的超調現象更為關注。市場分析認為，這尤其是在年底企業集中結滙高峯期來臨之前，旨在維護滙率穩定，避免單邊預期對市場造成衝擊。 高盛在報告中進一步闡明其基準判斷，維持中國於2026年不調降政策利率，亦不調降存款準備金率（降準）的預測。報告續指，人行將繼續維持「適度寬鬆」的貨幣政策立場。值得留意的是，儘管人行在公報中刪除了「跨週期調節」的表述，並新增了「綜合運用並適時調整貨幣政策工具」，惟高盛分析認為，這兩項措詞上的變化，均緊隨此前7月份中央政治局會議的相關表述，故此並不構成新的寬鬆政策訊號。