澳娛2025財報：現金首失守90億關口 淨資產創高286億 負債續減

澳門旅遊娛樂股份 (澳娛)，作為澳博控股（0880）的大股東，近期披露的2025年度財務數據顯示，其手持現金首次跌破90億澳門元關口，降至83.88億澳門元，創下自2019年重新披露數據以來的最低水平。然而，市場消息指，儘管現金有所減少，澳娛的總資產及淨資產均錄得顯著增長，淨資產更達286.5億澳門元，刷新披露數據以來新高，而集團負債總額亦持續遞減，反映其多元化業務策略見效。 根據澳娛上月下旬上載的年度財務報告，截至2025年底，集團手持現金、銀行定期及存款降至83.88億澳門元，相較於2019年重新披露數據時的水平，顯著減少並跌穿90億澳門元。與此同時，由於保留溢利持續增加，澳娛的總資產規模仍錄得315.81億澳門元。其淨資產值更由2021年底的270.56億澳門元「谷底」水平，逐年遞增至2025年底的286.5億澳門元，創下重新披露財務數據以來的新高。 報告進一步顯示，澳娛的負債總額自2022年底的48.73億澳門元高位後逐年下降，至2025年底已降至29.31億澳門元。這間接反映出，儘管旗下博彩旗艦澳博控股可能面臨持續虧損壓力，澳娛的其他非博彩業務卻能持續帶來穩健貢獻，有效提升集團的留存盈利能力並優化資產負債表結構。 澳娛在澳門的業務版圖極為廣闊，除了持有澳博控股作為核心資產外，亦直接持有並經營多間知名酒店，包括葡京、新麗華及鷺環海天等。此外，集團業務範疇涵蓋澳門旅遊塔、新八佰伴百貨店、澳門高爾夫球鄉村俱樂部等多元化零售及娛樂設施。在基礎設施方面，澳娛亦負責管理新口岸外港碼頭，並持有當地重要基建項目如澳門國際機場28.32%及澳門航空0.97%的股權，展現其跨界別的投資策略。 作為澳娛的主要股東之一，信德集團（0242）在其去年度業績報告中披露，獲澳娛分派股息9500萬港元，按年增加近8%，更是連續五年錄得增長。這一穩定增長的股息收入，從側面印證了澳娛即使在博彩業波動下，其多元化業務的盈利能力及派息實力依然不俗。 然而，投資者亦關注澳娛旗下博彩業務的表現。根據六大上市博彩公司旗下澳門持牌公司於今年4月底上載的2025年度帳目，澳博控股的持牌公司澳娛綜合因此前多年累積虧損高達52.72億澳門元，導致其淨資產值縮減至僅9.48億澳門元，在眾持牌公司中排名最低。這對比澳娛整體向好的財務狀況，形成一個明顯的對照。 澳娛綜合的披露亦顯示，董事局出現人事變動。跟隨已故「賭王」何鴻燊多年的「老臣子」蘇樹輝，已於去年3月底淡出董事局，並由藍銓英接替其職務。值得留意的是，已故何超蕸在2025年度仍名列董事會成員。