瑞銀料金沙中國將成唯一實現經運氣因素調整後EBITDA增長營運商

瑞銀發表報告預計,金沙中國(01928.HK)第三財季經調整幸運因素後的 EBITDA 將年減約7%,按季減約3%。根據澳門博彩監察協調局(DICJ)公佈的數據,該季度總博彩毛收入(GGR)約為602億澳門元,按年減約4%,按季比下降約1%,部分反映了世界盃賽事的影響。瑞銀預計,金沙中國第三財季中場博弈毛收入將按季減約2%,而貴賓廳博弈毛收入則因較高的贏率(hold rate)預計將較上季增長約13%。綜合來看,受博彩毛收入表現疲軟及季節性營運支出增加的影響,預計該產業經調整幸運因素後的 EBITDA 將較上季下降約3%。該行預期金沙中國將成為唯一實現經運氣因素調整後EBITDA 增長的營運商,這主要得益於其中場業務市場份額的提升。相較之下,該行對澳博(00880.HK)、銀河娛樂(00027.HK)、新濠及美高梅中國(02282.HK)的 EBITDA 預測值均低於 Visible Alpha 的市場共識預期。瑞銀指,自第三季以來,澳門博彩業需求復甦不及預期以及新的離岸信託税收規則的實施,對投資者情緒造成了壓力。該行預計,市場在即將到來的業績發布中將重點關注近期需求放緩背後的驅動因素,同時也會評估管理層對「黃金週」後期表現的評論,以尋找需求復甦的跡象。利潤率展望也將是關注的焦點,因為在博彩需求疲軟的背景下,各業者正持續推進成本優化措施。 (BC)#瑞銀  #金沙中國