聯儲局上調利率 嘉信理財林長傑：市場對降息預期或面臨重大調整

美國聯邦儲備局（聯儲局）早前決定將聯邦基金利率上調25個基點，推升至3.75釐至4釐的區間，此舉結束了連續五次維持利率不變的局面。嘉信理財香港高級副總裁及理財顧問林長傑指出，是次加息亦是聯儲局主席沃什上任以來首次實施的貨幣緊縮行動。 林長傑分析，在是次議息結果公佈前，市場已普遍傾向預期聯儲局將會加息。他認為，聯儲局重新審視了兩項關鍵因素。首先，主席沃什在Jackson Hole全球央行年會上的演説中，明確將2%的個人消費支出（PCE）通脹目標，形容為明確且不可動搖的政策基石。他當時已強調，夏季通脹數據的回落，並不代表基礎通脹趨勢有實質性改善。其次，早前公佈的8月份就業報告數據強勁，其結果推翻了市場上關於勞工市場陷入停滯的説法。這使得聯邦公開市場委員會（FOMC）得以擺脱此前一面憂慮通脹、一面卻受制於就業市場脆弱的兩難局面，政策空間有所擴闊。 此外，地緣政治風險對全球通脹前景的潛在影響亦受投資者關注。林長傑指出，隨着霍爾木茲海峽一帶的衝突升級，以及沙特阿拉伯東西輸油管道持續封閉，國際油價維持高位。布蘭特原油價格徘徊於每桶107美元水平，而西德州中質原油（WTI）價格亦高於100美元。他認為，聯儲局可能是在首輪通脹衝擊尚未完全消退之際，正面臨第二輪能源價格上漲可能帶來的風險。當局選擇此刻採取行動而非繼續觀望，反映其傾向預先遏抑能源價格上升可能引發的次輪通脹效應。 對於投資者而言，這次僅僅加息四分之一釐的決定，其意義遠不止於表面。林長傑強調，本次決議以及隨後更新的利率點陣圖，可能預示市場原先普遍預期於2027年啟動降息循環的可能性正在顯著下降。投資者應密切留意，市場對未來貨幣政策走向的預期，亦可能因此項決定而出現重大轉變。