中東局勢未明朗金價受壓　避險需求與實質利率拉鋸

中東地區停火延期前景仍未明朗化，導致國際金價週一走低。紐約期金最新報每盎司4548美元，跌幅接近1%，而現貨金亦下跌0.5%，報每盎司4515美元。 市場消息指，儘管美伊雙方上週五在和平協議談判中取得初步進展，一度帶動金價上揚1%，但週末期間雙方交換訊息後，尋求修改協議草案，目前仍未見實質突破。地緣政治風險持續升温，投資者關注以色列近期對黎巴嫩發動了25年來規模最大的入侵行動，而伊朗的主要地區盟友真主黨亦加強對以色列北部的攻擊，令中東局勢更趨緊張。 回顧自2月底衝突爆發以來，黃金價格曾大幅下跌。儘管過去數周金價一直維持窄幅波動，但目前仍較戰前水平低約14%。作為傳統避險資產，黃金通常在地緣政治不確定性增加時受到追捧。 宏觀經濟層面上，霍爾木茲海峽作為全球重要的能源和貿易通道，一旦其往來恢復暢順，預期將有助於緩解全球通脹憂慮，進而增加各國央行放鬆貨幣政策的可能性。聯儲局副主席鮑曼（Michelle Bowman）上週五表示，現階段判斷伊朗戰爭對通脹的影響仍為時過早，政策制定者需要忽略暫時性的價格衝擊。 Vantage Markets分析師Hebe Chen指出，當前黃金市場正處於兩股相互競爭的力量之間的拉鋸戰。一方面是戰爭不確定性所帶來的避險需求支撐金價，另一方面則是聯儲局對通脹走勢敏感的實質債息率持續受壓。她預計，在地區地緣政治迷霧消散或加深前，金價將維持區間震盪。她續指，真正的變數仍在於通脹：「如果通脹維持實質債息率和美元強勢，黃金可能會跌破目前底部，面臨新一輪下跌。」