國恩科技(02768)深耕化工新材料兼拓AI算力 黃瑋傑建議買入目標價48元

國恩科技(02768)作為一家深度佈局化工新材料的企業，近期獲輝立證券及輝立資本管理董事黃瑋傑關注。黃瑋傑建議買入該股，並設定目標價為48元，止蝕價為41元。 該公司主要從事化工新材料的研發、生產及銷售，已逐步構建涵蓋綠色石化新材料、有機高分子改性、有機高分子複合、可降解材料、光顯材料、運動健康材料，以及新能源汽車輕量化結構部品的縱向一體化產業集羣。同時，國恩科技亦透過控股膠原領域上市公司東寶生物（300239.SZ），積極拓展生物醫療及健康產業細分領域。東寶生物的產品線廣泛，應用於「醫、美、健、食」等多個領域，包括明膠、藥典二部明膠、膠原蛋白、空心膠囊及美妝產品等。 在化工新材料領域，國恩科技透過一系列延鏈項目，如戰略投資國恩化學（東明）的「20萬噸╱年苯乙烯聯產8萬噸╱年環氧丙烷」項目、國恩一塑「年產100萬噸聚苯乙烯(PS)項目」、香港石化「年產25萬噸高性能聚苯乙烯(PS)項目」等，積極佈局上游產業鏈。此舉旨在利用規模效應取得成本優勢，強化公司的核心競爭力。 公司主要產品包括聚苯乙烯(PS)、可發性聚苯乙烯(EPS)及聚丙烯(PP)。聚苯乙烯(PS)是指由苯乙烯單體經自由基加聚反應合成的聚合物，可廣泛應用於家電、消費電子、醫療器具、日用品及包裝容器等眾多領域，因其用量和應用範圍較為廣泛，被列為五大通用塑料之一。可發性聚苯乙烯(EPS)是以苯乙烯為主要原料，經懸浮聚合併加入發泡劑製得的可發性珠粒狀樹脂，具有質輕、隔熱保温、緩衝吸震等特點，廣泛應用於保温節能材料、冷鏈包裝及建築保温等領域。聚丙烯(PP)是密度最輕的改性材料原料，具備易加工、抗衝擊強度及耐高温等優點，在家電、汽車、電子、包裝、建材傢俱及醫療器械等領域具有廣泛的應用。 在有機高分子改性材料領域，公司依託配方創新及工藝優化，逐步達成「通用材料改性化、改性材料高性能化、高性能材料低成本化」的發展模式，產品涵蓋家電及汽車改性材料、新能源行業材料、可降解材料、光顯材料、運動健康材料等。至於有機高分子複合材料，國恩科技主要研發以多種樹脂為基體，複合礦物纖維、碳纖維的複合材料，以打造低密度、高強度、輕量化、高品質外觀的複合材料，廣泛應用於汽車、新能源、家電、輕工、機械、水利、交通和航天航空等領域。 公司財務表現方面，截至2026年6月30日止上半年度，實現營業收入115.14億元人民幣，按年增長18.05%；歸屬於上市公司股東淨利潤達6.55億元，按年大幅增長89.33%。 展望未來，國恩科技積極開拓成長新引擎。公司於2026年7月設立控股子公司國恩九尺科技，旨在全面佈局AI算力全產業鏈，業務範圍涵蓋高端算力硬件技術服務、智算中心建設運營、綠電算電協同及Token工廠等，力求打造公司的第二核心增長極。同時，公司亦正推進PEEK等高端特種材料，以及AI機器人（如靈巧手、傳感器、家庭機器人等）及新材料在新能源、低空等創新場景的應用，顯示其對前沿科技領域的投入。 根據黃瑋傑的分析，建議買入價為43.00元，目標價為48.00元，止蝕價設於41.00元。