A/H股價差持續顯著 H股普遍折讓逾六成 寧德時代A股溢價近三成

在香港與內地股市互聯互通的機制下，同一家公司發行的A股與H股，其價格差異（俗稱價差）一直備受市場關注。最新數據顯示，兩地股份普遍存在顯著價差，其中多數H股相對於其A股呈現折讓，部分股份的折讓幅度甚至逾七成。 觀察A/H上市公司名單，浙江世寶（01057）的H股錄得約77.94%的巨大折讓，成為價差幅度之最。緊隨其後的是弘業期貨（03678）及中石化油服（01033），其H股亦分別折讓約73.70%及72.91%。此外，包括安德利果汁（02218）、復旦張江（01349）及南京熊貓電子股份（00553）在內的多家企業，其H股折讓幅度亦超過六成，反映香港市場對相關股份的估值相對謹慎。 值得留意的是，即使是市場上部分知名的大型企業，其H股也普遍未能倖免於折讓。例如，中國人壽（02628）H股錄得約37.24%的折讓，中國石油化工（00386）H股折讓約24.31%，而中國移動（00941）H股則折讓約22.23%。這些H股價格較A股為低，通常被市場解讀為兩地市場在流動性、投資者結構及風險偏好上存在差異。 另一方面，亦有少數H股逆市表現，較其A股錄得溢價。其中，寧德時代（03750）以約29.75%的溢價位居榜首，顯示其H股價格顯著高於A股。兆易創新（03986）的H股也錄得約27.73%的溢價。其他錄得溢價的H股還包括藥明康德（02359）、招商銀行（03968）、恆瑞醫藥（01276）及濰柴動力（02338），其溢價幅度介乎約5%至14%之間。 總體而言，A/H股價差現象持續存在，多數H股處於折讓狀態。這背後的原因錯綜複雜，通常涉及兩地市場的投資者羣體組成、交易制度、資金自由流動程度以及人民幣與港元之間的匯率波動等因素。截至近期，人民幣兑港元匯率約為0.8822，這亦是影響兩地價格換算的重要參考因素。投資者在規劃A/H股的投資策略時，應當充分考量這些價差及其潛在成因。