瑞銀下調恆隆地產(00101)評級至「中性」 指目標價9.6港元已達標

瑞銀發表研究報告，將恆隆地產(00101)的投資評級由原先的「買入」下調至「中性」。該行指出，由於其目標價9.6港元已成功達標，且儘管該股現時市淨率（P/B）僅為0.36倍，但預計短期內缺乏重估的催化劑。 分析師解釋，恆隆地產面對多重挑戰。一方面，考慮到公司的經營現金流僅能勉強覆蓋其年度股息支付，預計短期內每股股息（DPS）上調的空間有限。此外，位於杭州的西湖66購物中心要全面投產仍需時日，且不少超高端品牌尚未正式進駐，對營運表現構成壓力。另一方面，旗下的「御峯」及「山頂.廣場」等資產的變現速度仍顯緩慢，而市場關注的「中國房地產投資信託基金」(C-REIT)推出時間表亦尚不明朗。 瑞銀認為，鑑於恆隆地產2026財年預期股息收益率為5.6%，與其歷史平均水平基本一致，市場已大致消化了其維持未來每股股息的能力，這為股價帶來一定的下行支持，但同時也限制了進一步重估的潛力。該行重申恆隆地產的目標價為9.60港元，較其估計的每股淨值（NAV）21.5港元折讓約55%。 受近期中東衝突影響，全球利息成本有上升趨勢，瑞銀因而輕微下調恆隆地產2026年至2028年的盈利預期，幅度介乎4%至7%。