A/H股溢價現象持續：逾百隻股份H股顯著折讓 浙江世寶折讓逾75%領跌 寧德時代H股溢價近五成

A/H股市場的價差現象持續受到投資者關注。根據最新市場數據，逾百隻AH兩地上市公司中，多數H股較其A股對應股份呈現顯著折讓。這反映出兩地市場在估值、投資者結構及流動性等方面存在差異。 在眾多H股折讓股份中，浙江世寶（1057）以逾75%的折讓幅度位居榜首，其H股現價報4.33港元，而A股現價則達15.60人民幣。緊隨其後的是中石化油服（1033），錄得74.20%的折讓，凱盛新能（1108）折讓71.58%，弘業期貨（3678）折讓71.17%。其他H股折讓超過七成的股份還包括晨鳴紙業（1812）、安德利果汁（2218）、復旦張江（1349）及龍源電力（0916）等。 值得留意的是，AH折讓現象不僅限於中小市值公司，多隻大型藍籌及行業龍頭的H股亦錄得可觀折讓。例如，中芯國際（0981）的H股較A股折讓達49.22%；長城汽車（2333）、中金公司（3908）、兗礦能源（1171）和中海油田服務（2883）的H股亦呈現逾46%的折讓。此外，中國銀河（6881）、中國交通建設（1800）及馬鞍山鋼鐵股份（0323）等H股的折讓幅度也超過四成。 與此同時，市場上亦存在少量H股較A股溢價的情況。其中，電池巨頭寧德時代（3750）的H股表現突出，較A股溢價高達49.59%，現價為676.50港元，A股為395.32人民幣。兆易創新（3986）的H股亦溢價逾25%，藥明康德（2359）溢價逾11%，而招商銀行（3968）及濰柴動力（2338）的H股也錄得正溢價。這些H股的強勢表現，或反映出國際投資者對相關板塊或公司業務前景的樂觀看法。 有市場分析人士指出，A/H股價差的長期存在，主要源於兩地市場互不相通的投資者羣體、不同的交易規則及資金流動限制。香港H股市場作為離岸市場，吸引了更廣泛的國際機構和專業投資者，估值通常與國際水平接軌；而內地A股市場則以境內個人投資者為主導，市場情緒及政策因素對股價影響較大，容易催生溢價。投資者在考慮AH股投資機會時，除了公司基本面外，亦需審視兩地市場的特性及人民幣匯率因素。當前參考人民幣兑換率為0.8741。