傳中國研徵國債利息税 料推高債息並衝擊商業銀行

市場消息指出，中國當局正就可能對國債利息收入徵税一事，向市場機構徵詢意見。此舉若最終落實，或有望推高目前徘徊於歷史低位的國債收益率。分析普遍認為，此舉動機可能旨在彌補近年受房地產市場調整影響而下滑的土地出讓收入所造成的財政壓力，惟當前尚未有明確的政策時間表或最終方案。投資者密切關注政策的進展。 據悉，現行政策下，國債利息收入免徵企業所得税。一旦取消這項優惠，相關利息收入將與企業的常規營業收入看齊，意味著或需按中國企業所得税的一般税率25%繳税。值得留意的是，中國企業債券目前已需繳納所得税，而除個人投資者外，國債持有人亦須繳納增值税。 在潛在的新税政策下，商業銀行預料將是受影響最大的羣體。業界估計，商業銀行是中國規模約達100萬億元人民幣國債及地方債的最大持有人。對銀行而言，持有大量國債和地方債是其資產配置、流動性管理以及滿足監管要求的重要工具，其利息收入亦是盈利結構中的重要組成部分。若國債利息被徵税，將直接侵蝕銀行的利潤空間，影響其經營表現。 市場人士關注，若對國債利息收入徵税，或可能引發市場參與者重新評估國債的吸引力，甚至引發部分拋售潮。這將進一步推高國債收益率，從而增加政府的整體融資成本，對地方政府債務亦可能產生連鎖反應。這構成中央政府在推動税制改革與維持債務市場穩定之間的重要權衡。 為全面評估此政策可能帶來的市場反應，據瞭解，中國人民銀行上月已向多家銀行發出問卷調查，旨在瞭解若對其持有的國債及地方政府債券利息收入徵收25%的税項，將如何影響他們對此類證券的投資意欲。問卷要求銀行表明其需求會減少10%以下、20%、30%，還是30%以上，反映監管當局正深入探討並評估政策可能帶來的潛在影響和風險。