招銀國際上調貝殼(02423)目標價至24美元 維持「買入」評級

券商招銀國際發表研究報告，宣佈將貝殼的目標價由原先的23美元上調約4%至24美元，並維持其「買入」的投資評級。市場分析認為，是次目標價調整，主要由於貝殼首財季業績表現超出市場預期，以及新業務盈利貢獻漸趨穩定。 該行指出，貝殼管理層預期第二財季收入將達到約240億元人民幣，同時預計non-GAAP經營利潤率約為12%，而淨利潤率則介乎9%至10%。展望下半年，管理層進一步指引第三及第四財季的non-GAAP淨利潤率約為7%至8%。 招銀國際根據上述指引推算，貝殼於2026財年的non-GAAP淨利將介乎70億至77億元人民幣區間，且non-GAAP淨利率有望達到7.9%至8.7%。分析認為，這顯著高於公司先前指引的7%淨利率水平，意味著市場對貝殼2026財年的盈利預測將面臨顯著的上修空間。除核心業務表現穩健外，新業務的利潤貢獻日趨理想，亦是招銀國際此次上調目標價的考慮因素之一。