領展房託(00823)中期業績前瞻 管理層料租金趨穩 輝立黃瑋傑薦目標價42.5元

市場焦點正逐步聚焦於領展房託（00823）即將於11月12日公佈的截至2026年9月30日止六個月中期業績。據領展管理層早前預期，其香港零售物業組合的租金水平正趨於穩定，儘管2026/2027年度的續租租金調整率預計將維持負增長，惟大致與2025/2026年度相若，顯示高於現時租金水平的租賃週期已步入尾聲。 作為一家主要投資及管理房地產的信託基金，領展一直致力確保基金單位持有人可獲穩定的每基金單位分派（DPU）及未來增長潛力。其中，資本循環策略是其核心重點之一，包括持續探索可實現投資價值的機會，並策略性地出售非核心資產。領展早前指出，其整體物業組閤中約5%至10%被界定為非核心資產，並正審慎考慮於適當時間出售該等資產。出售所得資金除確保基金單位持有人利益及回報外，亦將部分用於再投資於其核心零售資產組合。 此策略的實踐已有所體現。今年4月，領展就出售其位於新加坡的零售物業Swing By @ Thomson Plaza的物業權益，與Jack Investment Pte Ltd及Pangjwee Development Pte Ltd訂立協議，作價達2.5億新加坡元。該次出售作價較該物業的最新賬面估值錄得溢價，不僅反映了領展積極資產管理所創造的價值，亦印證其在資產退場方面的執行力及紀律。該交易預期於2026年第二季度完成，所得款項計劃用於回購基金單位，以提升每基金單位價值。 為抵銷續租租金調整率為負數帶來的影響，領展亦多管齊下，包括透過重新調整員工及一般行政開支，預期每年可節省逾2億港元；同時審慎管理融資成本，並積極推動提升收入的措施。管理層相信，這些措施，配合非核心資產的出售及加快基金單位回購，將有助於來年維持盈利穩定，並保障每基金單位分派。 展望中長期，領展的看點包括租金收入逐步企穩、透過資產優化與回購持續提升每單位價值。此外，市場亦關注「房託通」（REIT Connect）有望於2027年上半年推出，料將吸引南向資金流入，為香港房託基金市場注入新動力。目前，領展的現價股息率超過6%，對追求穩定收益的投資者仍具吸引力。 輝立證券及輝立資本管理董事黃瑋傑在最新研究報告中建議，如領展股價在中期業績公佈前回調至38.5元，可考慮先行買入第一注。他為領展設定的目標價為42.5元，止蝕價則為35.00元。