瑞銀上調阿里巴巴目標價至179港元 料AI業務佔比突破五成

阿里巴巴在公佈最新業績後，其美國預託證券價格較香港收市價急升逾7%。此漲勢主要受惠於集團對未來一年人工智能(AI)相關產品收入佔比或突破五成的樂觀展望，提振了市場信心。 國際金融機構瑞銀發表研究報告，看好阿里巴巴在AI領域的發展潛力，因此上調其目標價。報告指出，阿里巴巴的目標價由原先的170美元或166港元，分別調高8.2%和7.8%，至184美元或179港元，並維持「買入」的投資評級。 瑞銀在調整估值模型時，儘管將淘天集團(TTG)的市盈率由9倍下調至8倍，但同時顯著提高了阿里巴巴AI資產的價值，估計每股價值達到31美元。這反映出該行對阿里巴巴AI業務發展的正面預期。 瑞銀分析指出，市場對人工智能領域的樂觀情緒持續高漲，阿里巴巴的股價走勢預計將更多地受到營收增長、MaaS（模型即服務）年度經常性收入的增長動能，以及Happy Horse等領先模型發布的影響，而非單純的盈利表現。這凸顯了AI業務對公司長期增長的重要性。 然而，瑞銀亦提醒投資者需留意估值風險。若市場情緒出現逆轉，阿里巴巴目前預測的2027財年市盈率為27倍，與美國AI同業的估值區間相若，存在潛在波動。在財報發布後，瑞銀基於電商盈利下降和AI投資增加，抵銷了雲端業務利潤率的提高，將阿里巴巴2027至2028財年的預期每股盈利預測下調8%。