南方東英SK海力士槓桿產品交投熾熱屢現高溢價 發行商急警投資風險 單日成交逾220億元冠絕港股

受惠於存儲晶片投資熱潮，在港上市的南方東英SK海力士每日兩倍槓桿產品（7709）（下稱XL二南方海力士）近期交投異常熾熱，但市場對其價格出現大幅溢價的風險亦日益關注。產品發行商南方東英資產管理（香港）有限公司昨日中午特別發出通告，提醒持有人於二級市場交易時應謹慎行事，尤其留意產品價格與其每單位資產淨值（NAV）可能出現的顯著差異。 根據通告內容及市場數據，XL二南方海力士在市場上屢次出現高溢價情況。截至昨日中午時分，該產品的即日估計每單位資產淨值（NAV）為103.4664元，而其中午休市前報價為109.25元，溢價約為5.6%。值得留意的是，據該槓桿產品於週四收市後披露的數據，其收市價相對於NAV曾出現高達17%的溢價，市場普遍認為此為發行商發出風險提示的主因。 發行商在通告中進一步解釋，基金於聯交所的成交價，受供求等市場因素帶動，可較資產淨值呈大幅溢價或折讓價買賣。與此同時，該槓桿產品的標的股份SK海力士（韓：000660）本身亦波動劇烈，其股價曾於週四急挫15%，創下該股年內最大單日跌幅，但隨後於昨日反彈近11%。 受市場消息及買盤帶動，為正股提供兩倍回報率的XL二南方海力士昨日收盤報116.8元，上升7%，單日成交額更高達221億元，冠絕香港股市所有證券。截至昨日，根據南方東英網頁提供的實時估算，XL二南方海力士每單位NAV約為112.7元，顯示溢價已顯著收窄至約3.5%。回顧過去表現，在較早前的週二（30日），XL二南方海力士的盤中交易價格及每單位NAV均曾創下新高，分別為193.65元和18.6317美元（約145.33港元），按最高交易價格計算，該產品週二曾較每單位NAV大幅溢價33%。 通告亦提及，若標的股票的上市交易所（即韓國交易所）休市，而聯交所照常開市，可能影響產品交易價格，導致產品交易價格相對其NAV，出現更高水平的溢價或折讓價。這與韓國股市近期多次劇烈震盪不無關係，KOSPI指數曾多次「插水式」下跌或強勢拉昇，並觸發熔斷機制，需要全面或局部暫停交易。 為完善市場運作，證監會曾於今年6月初發出通函，進一步允許推出港股個股槓桿反向產品（L&I）。當時通函特別提到，追蹤海外個股的L&I若其底層股份停牌或暫停交易，其L&I供應商應評估是否適合作出要求港交所（0388）暫停交易相關產品的申請。然而，對於港股個股L&I，證監會則有更為硬性的規定，即若標的港股停牌，相關L&I必須暫停買賣。 受存儲股份及相關槓桿反向產品受資金追捧，XL二南方海力士的市場地位日益顯著。該產品為本港6月份單月日均成交額（ADT）第三大的證券，月內ADT錄得134億元，表現超越了南方恆生科技（3033）及阿里（9988）等熱門股份。XL二南方海力士亦曾一度超越盈富基金（2800），躍升為本港最大規模的交易所買賣基金（ETF），其市值曾於6月22日漲至1311億元創新高，其後迅速回落至週四的822億元。