FSMOne上調恆指全年目標價至24,500點 受惠內地經濟措施

FSMOne（香港）投資組合管理及研究部助理經理謝祐軒表示，隨著內地預計將推出一系列經濟措施以應對關税影響，他將恆生指數的全年目標價從1月份的19,750點上調至24,500點，這是基於恆指11倍的目標市盈率計算得出的。

謝祐軒指出，在MSCI中國指數中，佔比最大的幾家公司如阿里（9988）及騰訊（0700）等，去年的國際收入佔比不足11%，因此他認為這些公司受到關税影響的程度相對較小。此外，隨著內地推出的消費刺激措施，這些公司有望從中受益。

在美國債券市場方面，謝祐軒提到，美國總統特朗普的關税政策變化頻繁，這導致市場對包括美債在內的美元資產出現拋售。FSMOne（香港）環球債券部助理研究經理施家頌則補充，預計美國對各國的最終關税可能需要一年或更長時間才能落實。他預測美國今年內將只減息兩次，並指出在多重因素影響下，10年期美國國債的孳息率有機會在今年內突破5釐。

施家頌建議投資者配置「進可攻、退可守」的超短年期美債，因為目前6個月期的美債孳息率為4.3釐，且其存續期極短。他對長年期美國國債的看法則較為悲觀，認為其現價未能充分反映潛在的通脹回歸及滯脹風險，投資者需承擔較大的存續期風險。

他預測，關税對美國通脹的影響將在第三及第四季逐漸顯現，同時預計美聯儲將在9月及12月各減息一次。至於2年至5年期的美國國債，施家頌持中性看法，因為短期債券與中長期債券的收益率出現倒掛，目前2年期及3年期美國國債的收益率分別為4釐及3.9釐，甚至低於6個月期的收益率。