星展維持中港台股市「看好」評級 料A股跑贏H股 指AI概念股助推 港股宜揀股不揀市

星展銀行近日發表最新市場展望，維持亞洲（不含日本）股市未來三個月及十二個月的「看好」評級。星展香港投資總監辦公室(北亞區)投資策略師林子軒在記者會上闡述該行觀點，指出在亞洲區內，星展同樣給予中、港、台股市「看好」評級，但對韓股則維持「中性」評級。 林子軒解釋，台股因其人工智慧(AI)相關硬體股份比重較高，加上AI熱潮預計將持續，因此該行對台股前景抱持樂觀態度。同樣地，內地A股在指數成分股中亦擁有較多AI相關硬體的概念股，使其備受看好。相較之下，港股中的H股則以科網股權重佔比較大。鑑於上述結構性差異，星展預期A股有望跑贏H股，惟林子軒強調，這不代表該行看淡H股，僅是投資策略上的區別。他補充指，港股市場亦有不少AI硬體概念股，只是它們多數並未納入主要指數之中。因此，星展建議投資者在A股市場可跟隨指數進行投資，而在港股市場則應採取「揀股不揀市」的策略，著重個股精選。 除了股市展望，星展亦對當前宏觀經濟環境提出觀察。該行指出，在高通脹背景下，股票與債券的相關性持續偏高，傳統的「60/40」股債配置模式面臨挑戰。這種情況進一步加強了市場尋求新避險資產的需求。當債券難以有效提供下行保護時，投資者需尋求替代的多元化工具。林子軒提及，黃金因其與全球股票市場相關性較低的特性，在過往一直扮演此角色。星展對金價的預期為年底目標每安士5300美元。 在貨幣政策方面，林子軒分析指，美國昨日公佈的6月消費物價指數(CPI)按月下跌，大大降低了聯儲局在7月加息的機會。儘管美國經濟持續表現強勁，通脹仍存在上升壓力，但該行預計新任聯儲局主席沃什在利率立場上將偏向「鴿派」。基於這些因素，星展維持聯儲局今年不減息、明年維持利率不變的預測。 地緣政治方面，星展認為美伊衝突重塑了當前的宏觀經濟格局。該行判斷，相較於其他經濟體，美國對新形勢的適應能力更強，「美國例外論」的論調再度顯現，這將支撐美元在2026年第三季度温和走強。至於人民幣匯率走勢，星展表示人民銀行一直容忍人民幣持續上升，然而，隨著人民幣指數接近週期高點，人民幣走強可能已達到臨界點。