儘管中東地區地緣政治局勢持續緊張，全球資本市場在近期交易週期中展現出意外的韌性與顯著的分化。風險資產表現造好，而固定收益市場則面臨拋售壓力。 數據顯示，MSCI全球指數及MSCI新興市場指數（以當地貨幣計價）分別錄得4%及4.2%的升幅，反映風險資產受到資金追捧。然而，債券市場卻受通脹預期長期高企影響，出現沽售壓力，彭博全球綜合指數（以美元計價）下跌逾1%。 油價走勢亦受地緣政治因素牽動。3月下旬，市場憂慮戰事加劇，油價曾飆升超過4%；但隨後在4月初，受停火傳聞及外交談判進展的影響，油價迅速回落逾2%。受此影響，貿易加權美元指數亦自3月中旬的高位回軟約2%。 主要經濟體方面，美國面臨潛在的「滯脹」威脅。3月消費物價指數（CPI）按年增速加快至3.3%，核心CPI亦微升至2.6%，顯示通脹黏性增強。與此同時，市場對2025年第四季國內生產總值（GDP）增長預期被下調至僅0.5%，反映投資疲軟正逐漸削弱經濟增長動力。至於中國，其工業生產者出廠價格（PPI）三年來首度錄得0.5%的正增長，此轉折點主要受全球大宗商品成本上漲對國內經濟成本的傳導效應所帶動。另一方面，國際貨幣基金組織（IMF）警告，英國可能是受中東衝突衝擊最深的已開發國家之一，其2026年GDP增長預期已被大幅下修0.5個百分點至0.8%，顯示經濟存在脆弱性。 值得留意的是，儘管市場一度對2026年加息的預期升温，但全球主要央行，包括聯儲局、歐洲央行、英國央行及瑞士國家銀行，在3月的會議上均選擇「按兵不動」。決策者普遍認為，在勞動力市場可能疲軟及經濟增長放緩的背景下，需要更多時間觀察通脹走勢，以避免過度收緊貨幣政策導致經濟「硬著陸」的風險。 在此宏觀經濟逆風下，市場對各地區股票的配置取向出現一定分化： * **美國：** 部份投資者傾向「超配」美股，以平衡歐洲市場的潛在波動風險。
* **歐洲：** 在地緣政治不確定性未完全明朗前，投資者普遍由先前「超配」調整至「中性」配置，取態較為審慎。
* **中國與香港：** 面對信貸增長停滯及宏觀指標持續疲軟，部分資金選擇暫時「減少配置」，待觀察到實質性的增長動能反轉。
* **南韓：** 受惠於人工智能（AI）帶動的出口強勁復甦及內需改善，南韓市場獲得一定程度的比重提升，配置由「低配」調升至「中性」。
* **台灣：** 作為人工智能（AI）半導體供應鏈的核心環節之一，台灣股市持續受到關注，市場普遍採取「超配」策略。
* **日本：** 由於企業盈利預期上調及技術面強勁反彈，日本市場配置調升至「中性」。
* **英國：** 儘管部分投資者略為收窄減持幅度，但政治風險仍是影響配置決策的主要考量因素之一，市場維持「低配」。
