A/H股對照：逾九成H股較A股折讓 浙江世寶折讓逾77%居首

內地與香港股市互聯互通機制下，A股及H股在兩地市場的定價差異，一直是市場關注的焦點。根據最新數據顯示，絕大部分在A股及H股同時上市的股份，其H股價格均較A股錄得折讓，反映兩地市場對同一公司估值判斷存在顯著差異。以人民幣兑港元匯率0.8929計算，超過九成的H股較A股現價為低，其中浙江世寶（01057）的H股折讓幅度最大，達到77.08%。 具體而言，在眾多A/H上市公司中，浙江世寶（01057）H股最新報5.89元，而其A股價格為22.94元人民幣，經匯率換算後，H股較A股折讓高達77.08%，是市場上折讓幅度最大的個股。緊隨其後的是中石化油服（01033），其H股報0.91元，A股2.93元人民幣，折讓72.27%。弘業期貨（03678）H股報3.23元，A股9.92元人民幣，折讓70.93%。京城機電股份（00187）和凱盛新能（01108）H股亦分別錄得逾70.92%和66.59%的折讓，顯示此類股份在香港市場的交易價格遠低於內地市場。 觀察榜單，多間公司H股折讓幅度介乎五至七成，包括南京熊貓電子股份（00553）、復旦張江（01349）、安德利果汁（02218）、鈞達股份（02865）、金隅集團（02009）、中遠海發（02866）等，凸顯H股普遍處於折讓狀態。即使是知名的中芯國際（00981），其H股亦較A股折讓46.21%。 然而，市場亦不乏H股較A股錄得溢價的特例。數據顯示，少數股份如濰柴動力（02338）H股較A股溢價1.78%，美的集團（00300）H股溢價1.94%。而兆易創新（03986）、恆瑞醫藥（01276）、藥明康德（02359）、招商銀行（03968）和寧德時代（03750）等股份的H股，則分別錄得7.25%至28.06%不等的溢價，其中寧德時代（03750）的H股溢價最高，達到28.06%。這些少數溢價的案例，或與兩地投資者結構、流動性偏好以及特定行業估值邏輯等因素有關。 總體而言，A/H股的定價差異是成熟資本市場的常見現象。H股普遍折讓反映了香港市場的國際化程度高、投資者結構多元，以及與A股市場在資金流動、交易機制和監管環境方面的差異。投資者在參與A/H股投資時，宜仔細審視兩地估值差異背後的原因，並充分考慮匯率波動等因素帶來的影響。