瑞銀看好黃金中期前景 料2027年金價有望升至每盎司4800美元

瑞銀全球研究部近期發布報告，對黃金中期前景持樂觀態度，主要受多項宏觀經濟數據表現弱於預期，以及通脹壓力趨緩所支持。報告指出，市場對黃金的投資情緒已開始改善，並觀察到香港及內地相關黃金股在短時間內出現顯著反彈。 瑞銀全球研究部貴金屬策略師Joni Teves分析指，自本週初以來，金價已呈現反彈走勢，同期香港及內地黃金股更在三天內累積約20%的升幅。該行預期，在通脹數據（包括消費者物價指數CPI及生產者物價指數PPI）持續降温，以及美國非農就業數據遜於預期的背景下，投資者對黃金的配置意願有所回升。此類數據表現疲弱，往往會減輕聯儲局加息壓力，對不孳息的黃金而言屬利好消息。瑞銀全球團隊維持對黃金中期前景的看好判斷，並預測2026年金價將達每盎司4,675美元，至2027年更有望進一步攀升至每盎司4,800美元。 回顧過去數月，金價主要面對的壓力源於市場普遍預期高利率環境可能持續更長時間，特別是中東地緣政治衝突推升了油價及通脹預期。在此期間，金價曾於每盎司4,000美元附近反覆盤整，並多次測試該水平。瑞銀認為，近期金價的走勢顯示，每盎司4,000美元可能正形成重要的支持位。 展望後市，投資者將密切關注一系列重要事件，包括聯儲局於7月31日舉行的聯邦公開市場委員會（FOMC）會議所釋出的政策基調、定於8月7日公佈的7月份非農就業報告、8月12日公佈的7月份消費者物價指數（CPI）報告，以及8月下旬召開的傑克遜霍爾央行年會。此外，中東地區局勢的進一步發展亦是市場關注的焦點。 Joni Teves續指，儘管持有黃金的機會成本相對較高，但金價仍有望於年底前從當前水平反彈。她強調，在宏觀不確定性依然高企的環境下，投資組合多元化仍然是推動黃金需求增長的關鍵因素，特別是投資者尋求構建能夠應對多種市場情景、保持韌性的投資組合。 此外，各國央行持續多元化儲備資產，官方部門對黃金的需求亦將構成另一重要支撐。最新數據顯示，在金價於每盎司4,000美元水平盤整之際，中國人民銀行於6月份加大了黃金購買力度。