美股強韌藏隱憂 AI板塊升勢乏力 投資者宜審慎多元配置

美國主要市場指數近期展現出強勁的韌性，即使美國財政部回購長債的措施作用有限，整體市場情緒仍顯堅挺。然而，一系列潛在隱憂正逐漸浮現，包括「去美元化」交易的全面啟動，推動黃金及加密貨幣價格持續走強。與此同時，能源股及航運股的強勢表現，反映市場投資者對中東地緣政治局勢的發展不抱厚望，並積極部署以應對潛在的滯脹風險。 相比之下，人工智能（AI）基建板塊的整體反攻力度卻差強人意，這似乎暗示市場正審慎審視當前經濟繁榮的基礎，以及來自中國科技公司可能帶來的競爭威脅。種種跡象顯示，這些深層次隱憂已開始左右投資者的決策行為，並有分析指，美股指數或早應出現較大幅度的回調。 市場上曾有一種觀點認為，儘管美股指數持續攀升，但基於企業盈利的增長，其估值實際上變得更為合理。然而，有分析指出，此論點可能忽略了部分盈利增長，實際上可能由「循環融資交易」所推動，導致盈利數字存在虛高的情況。隨著市場對於官方與私人部門之間爭奪資金的擔憂日益加劇，企業盈利的持續性正受到越來越多的質疑。 觀乎香港市場，投資者對於「估值低」股票走勢反而更差的經驗可謂不陌生，昔日多隻備受追捧的科網平台股，其後走勢亦為市場提供深刻教訓。儘管斷言美股將步入同一軌跡尚言之過早，但至少在選股策略上，投資者應當採取更加多元化的方向，避免再次墮入「價值陷阱」，導致長期在市場「爆破後」的廢墟中掙扎，耗費大量精力卻收效甚微。