法巴：中國AI生態系統估值待重估 本土技術突破成關鍵

法國巴黎銀行（法巴）發表報告指出，今年以來，台灣及南韓股市表現顯著跑贏中港市場。法巴亞太區宏觀研究統籌總監兼亞太區股票及衍生品策略主管呂成分析，主要原因在於美國人工智能（AI）新產品持續面世，而北亞地區的科技生態系統定位與美國科技行業的配合度較高，因此吸引外國投資者偏好將資金投放於該等市場，而非中港股市。 報告提到，儘管中港股市中個別科技子板塊近期表現不俗，但呂成認為，這些股份的相對市值規模尚不足以全面帶動整體大市上揚。他強調，在全球科技競爭日益激烈，尤其是在AI領域，市場對具備核心競爭力的技術平台需求殷切。 不過，呂成指出，若中港個別科技公司或科技子板塊能在技術層面取得重大突破，例如成功推出具影響力的AI產品，且有明確證據顯示該產品是單純建基於中國自身的生態系統，這將對投資者重估中國的AI生態系統帶來實質幫助。屆時，市場將有望看到整體中資科技板塊，甚至是廣闊的中資股市場，出現大規模的估值向上重估。 展望中國在岸市場（A股）後市，呂成認為工業生產者出廠價格指數（PPI）由負轉正的趨勢，將對A股產生更為正面的作用。一般而言，PPI回升反映上游物價壓力減輕或需求改善，有助於提振內地各行各業的盈利能力。他補充，事實上，近期投資者對滬深500指數的盈利預期及估值均已錄得提升，反映市場對內地經濟前景的信心逐步恢復。