「股市漁夫」創辦人莊志雄指，環球通脹問題由2020年開始一路向上，如果央行想根治通脹，加息幅度必須高過通脹率1%至2%，但依家各央行都冇呢個決心，純粹靠回購操作等，力度應該唔夠，必須由聯儲局出手，做量化寬鬆(QE)或扭曲操作(Operation Twist)，加上美國總統特朗普(Donald Trump)傾向減息，估計聯儲局主席沃什(Kevin Warsh)都唔會逆佢意，財政部只可以將長債息喺5.3厘水平封頂，力保唔會失守5.5厘，但要跌落5厘以下就好難。

Lewis又話，6月底SpaceX發行250億美元長債後，各大科技巨企都開始加碼，美國30年期孳息率由4.8厘水平飆至5.3厘，依家巨量AI相關債務發行，規模相當於美國每年發債總量70%，呢啲優質債變相係同美國國債爭緊生意，從而出現供求問題。

佢續指，有分析指，大量發債會推高美債約0.3個百分點，例如Google母公司Alphabet發30年期債，孳息率接近6.4厘，遠遠高過美國債券，自然好多投資者都會選擇佢，令整體債券長期融資成本全面提高。

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「股市漁夫」創辦人莊志雄指，招數未必有用，因為宣布嘅效果比較明顯，美國聯儲局主席沃什(Kevin Warsh)剛上任時，喺議息會議發言偏鷹，將2年及30年期嘅息差壓咗落去，孳息曲線平咗，但7月議息會議又放鴿，息差就抽咗上去，令財長要貝森特出手。

Lewis又話，市場默認5.5厘係「死線」，所以依家財政部同聯儲局聯手要「封頂」，但封到個頂，就壓唔到落嚟，要聯儲局幫手做大量量化寬鬆(QE)先可以。

佢提到，聯儲局做QE時會印銀紙，創造新嘅基礎貨幣，然後買入政府債券，呢個係比較中性嘅做法，但依家唔係咁做，因為財政部想改變平均債券個年期，發行國庫券去回購現有嘅長期債券，縮短整體債務年期，都可以釋放流動性。

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「股市漁夫」創辦人莊志雄表示，美匯指數8月至今跌唔夠1%，同期金價就升咗15%，金礦股更飆42%，Bitcoin價格亦抽升25%，所以話金價升純粹基於美元貶值交易就講唔通。

佢又話，其實第1季已提到減持黃金相關倉位，金價今年見咗高位後，大部分時間喺每盎司4000至5000美元上落，接近4000美元就可以加返少少，不過，現時去返近4700美元，已過4500美元呢個中間位，但唔期望今年會破頂，即使今次將美債回購規模提高1倍，都只係40億美元，同以往美國聯儲局做量化寬鬆以數萬億美元計，相對於整體美債市場喺好細嘅數目。

Lewis又指，市場會憂慮美國政府連通脹都未控制好，會質疑增加美債回購規模係咪針對根本性嘅財赤，所以金價表現係市場向政府發出訊號，增加美債回購規模又唔理通脹，長期係削弱美元、美債地位。

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「股市漁夫」創辦人莊志雄指，整體嚟講，市場反應係持平，股價都冇受太大影響，喺過去1個月，最受影響係半導體、記憶體股票，4家Hyperscalers公司公布業績，仍繼續大幅增加資本開支(CapEx)，所以之前市場擔心4家公司開始減CapEx，出完業績就知道冇減少，所以個市就暫時企穩咗，加上微軟份業績都幾緊要，之前有人估計Azure及其他雲收入增長不足40%，最終出嚟係43%，成功達標。

Lewis又話，用業績嘅消息推上推落，而咁啱上星期個市去到好超賣嘅情況下，就用業績嘅消息推返上去，呢個係依家個格局，如果要改變個格局，就係當Hyperscalers投資咗咁多錢，最後見利潤率下降，減少CapEx，到時先要擔心，依家就似乎可以鬆一口氣，睇埋下季。

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「股市漁夫」創辦人莊志雄認為，雖然美國最近嘅軍事行動，可以摧毀到好多軍事設施，但對全球經濟嚟講，最重要係可以通過霍爾木茲海峽船隻數量，可唔可以維持喺高水平。佢又指，美伊簽署諒解備忘錄時，可以通過海峽嘅船隻數量一度大升70%，但重點應該係平均數字，而唔係單日數字。

Lewis又提及，戰爭前可以通過海峽嘅船隻介乎60至80艘，依家7日平均數係20艘樓下，即唔夠30%，郵輪亦由戰爭前30至40艘，跌至唔夠10艘，所以佢擔心全球原油庫存消耗嘅同時，一旦唔夠油就會影響煉油設施。

Lewis續稱，若海峽情況進一步惡化，而美國絕對軍事優勢又唔能夠紓解原油問題時，即使原油運輸改道或經油管輸出，全球每日仍缺1000萬桶，若通航持續受阻，去到9月或會影響煉油設施，因此，高盛亦估計，倫敦布蘭特期油第4季有機會突破每桶120美元。

【名家給力場】若海峽情況再惡化煉油設施遭殃？(上)