費城聯儲保爾森：通脹須持續進展方可減息 倡維持利率穩定觀望經濟

費城聯儲銀行行長保爾森(Anna Paulson)近日闡述其對貨幣政策的觀點，傾向維持當前利率水平穩定，並明確指出，只有在通脹問題上取得持續進展後，聯儲局才適合考慮降低借貸成本。此番言論在市場持續關注聯儲局未來利率路徑之際發表，為市場提供了新的政策指引。 保爾森於亞特蘭大聯儲主辦的會議上表示，現行的政策略具限制性，對於控制通脹壓力至關重要，同時亦有助於維持勞動力市場的穩定。她強調，保持利率穩定，使聯儲局能夠充分評估經濟發展的態勢，以及物價穩定和勞動力市場所面臨的各項風險，從而作出更為審慎的決策。 在勞動力市場方面，保爾森觀察到失業率一直維持在非常穩定的水平，這表明美國勞動力市場大致處於平衡狀態。然而，她同時指出，早在伊朗戰爭導致能源價格飆升之前，通脹水平便已過高。她補充説，假設勞動力市場能繼續保持平衡，那麼只有在通脹方面看到持續進展時，減息方為合適之舉。 市場近日對未來數月聯儲局可能加息的預期有所升温，全球債息率亦因此大幅向上。對於市場參與者將聯邦基金利率在較長時期內維持不變，以及可能需要進一步收緊政策這兩種情境納入考量，保爾森認為這是一種健康的市場反應。 展望未來，保爾森預計勞動力市場將保持穩定，而通脹亦將逐步回歸至聯儲局2%的目標水平。然而，她也提醒，通脹目標所面臨的風險已經增加。她強調，未來的政策路徑將很大程度上取決於伊朗戰爭對石油及其他商品供應幹擾的持續時間。 她進一步分析指，若衝突能夠盡快解決，航運及石油生產迅速恢復正常，那麼通脹及其相關風險或許會相對較快地緩解。反之，如果衝突解決需時更長，則通脹及通脹風險，連同勞動力市場面臨的風險，可能會在更長時間內保持高企。關於近期長債息率的波動，她認為主要源於市場對「實際利率」上升的預期，而非通脹預期上升所致。