中國10月RatingDog服務業PMI擴張步伐放緩 惟新業務及招聘仍見支撐

RatingDog與標普全球共同公佈的最新數據顯示，中國服務業採購經理指數（PMI）於今年10月錄得50.8，儘管仍維持在50的擴張與收縮分界線之上，顯示服務業活動持續增長，但較9月的51.6已見放緩。這反映在第四季度伊始，服務業整體擴張的步伐趨於審慎。 報告指出，10月份服務業新接業務量繼續穩定增加，惟增速略遜於9月。企業普遍將銷售增長歸因於客户基礎的擴大及商業推廣策略的成功。同時，新出口業務量亦見上升，進一步推動整體新訂單量，但其增速較9月有所減緩，整體貢獻幅度僅屬輕微。 為應對手頭日益增加的工作量，服務業企業於季初持續增加僱員，無論是全職或兼職人數均錄得增長。值得注意的是，隨著人員產能的提升，配合人工智能技術帶來的效率改進，企業的未完成業務量自2025年10月後首次出現下降，意味著近期積壓業務的壓力有所緩解。 RatingDog創始人姚煜評論指，產能限制多次影響服務業活動增速，但新業務流入仍保持較快增長。他續稱，服務業新業務已自2023年1月以來持續擴張，增速與9月大致持平，這主要受惠於業務拓展的成效及新客户的開拓。在出口方面，新出口業務已連續第六個月增長，創下2024年以來最長的增長週期，反映海外需求條件有所改善，然而增速相比9月仍有所放緩，整體影響邊際。 姚煜補充，服務業就業已連續第六個月增長，且增速較9月加快，企業增聘員工以應對不斷上升的工作量。用工規模的擴大，加上人工智能帶來的效率提升，促使企業在手業務量一年來首次錄得下降，儘管幅度輕微。 在價格方面，銷售價格已連續第二個月下調，主要受激烈的市場競爭及促銷活動以支持銷售所影響，但跌幅較9月有所緩和。與此同時，投入價格的漲幅則加速至5個月以來的高位，這主要與人工成本、原材料價格及油價上漲有關，部分企業亦提及社保成本的增加。 企業信心方面，儘管整體情緒仍保持正面，但已降至3個月來的低點。部分企業對高企的成本及日益加劇的市場競爭表示擔憂，而其樂觀預期則主要來自於市場條件的改善、業務擴張計劃及新項目的推進。姚煜總結道，整體而言，服務業的擴張勢頭雖然延續至第四季度開局，但其節奏有所放緩。新業務的快速流入及增員加快對此形成支撐，然而銷售價格的再度下調及成本漲幅的上升，無疑對企業盈利構成壓力。 此外，綜合產出指數於10月錄得52，較9月的52.4有所回落，創下3個月以來最慢的增速，反映製造業產出增速未能完全抵銷服務業擴張放緩的影響。