科技巨擘上市潮湧 Nasdaq新例促資金大騰挪 料觸發被動基金調整持倉

近期科技巨頭上市消息頻傳，備受市場矚目的AI及航天科技企業SpaceX、OpenAI與Anthropic正積極籌備公開招股。每家企業的估值皆有望突破萬億美元大關，預計將對美國股市格局產生深遠影響。與此同時，納斯達克交易所為吸引新股上市，近期推出「快速納入指數」機制，進一步加速這些科技新貴進入主要指數，預料將引發被動型基金大規模的資金重新配置。 根據納斯達克的新規定，若新上市企業的市值表現能躋身納斯達克100指數成分股前40位，最快只需上市交易滿15天，便可獲納入該指數。此舉大幅縮短了以往大型股上市後至少需3個月才能被納入指數的觀察期。分析人士指出，此新機制是納斯達克與紐約證券交易所爭奪新股上市資源的策略之一。值得留意的是，對於流通股數量較低的個股，更將獲得相當於流通股價值3倍的指數權重，旨在確保指數權重能更真實反映這些新巨頭的市場影響力。 馬斯克旗下的SpaceX已於本週三提交IPO申請，並計劃於6月12日在納斯達克交易所掛牌交易。根據招股説明書，SpaceX的初始流通股比例預計僅為約5%。鑑於追蹤指數的ETF及其他被動型產品管理數萬億美元資產，摩根大通的分析報告指出，SpaceX獲納入指數的過程或會造成一定程度的市場混亂，原因在於可供買入的流通股數量相對有限。不過，SpaceX亦將採取「分階段解鎖」措施，允許部分股份在180天鎖定期屆滿前提前解禁，以增加市場流通量。 摩根大通預計，若SpaceX最終有50%股份在交易所交易，且公司市值達到2萬億美元，屆時被動型基金將需要大規模重新調配持倉。該行估計，基金或需拋售約950億美元的八大主要科技股，包括Nvidia、蘋果、微軟、亞馬遜、Alphabet、博通、Meta及特斯拉，以增持SpaceX，承接其在指數中的權重。其中，Nvidia將是受影響最大的一隻，被動型基金預計至少需減持價值210億美元的Nvidia股票；蘋果及微軟亦分別面臨約170億美元及120億美元的減持壓力。 花旗集團的分析師指出，新股上市至納入指數之間的時間窗口縮短，意味著市場波動性將會顯著增加，且交易成本亦可能相應提高。Strategas首席ETF策略師Todd Sohn強調，即使SpaceX在IPO後一週內股價大幅上漲100%，被動型基金仍將被迫買入，不能區別對待，顯示指數追蹤策略的剛性。市場消息亦指，投資者正為拋售小型股票做準備，這些股票可能在今年稍後被剔出指數，以便為SpaceX及其他大型股騰出空間。 在AI領域，OpenAI亦傳出即將上市的消息。有市場消息指，高盛和摩根士丹利等投行一直在協助OpenAI起草招股説明書，計劃最快於本週五秘密向美國證券交易委員會（SEC）提交上市申請，目標是期望最早於9月準備好上市。然而，OpenAI目前仍需應對挑戰，包括能否創造足夠收入，以緩解市場對其巨額支出的疑慮。 根據科技媒體披露，OpenAI在今年第一季度實現57億美元收入。儘管收入規模較競爭對手Anthropic高出近10億美元，但Anthropic的增長勢頭更為迅猛。Anthropic最新年化收入已接近450億美元，相比之下，OpenAI在2月份的年化收入為250億美元。Anthropic預計第二季度收入將達109億美元，按季度增長130%，並有望首次錄得季度營業利潤6億美元，積極為上市鋪路。