內地前三季貿易數據穩健，出口仍見增長　市場憂貿易摩擦升温

中國海關總署最新公佈，今年首三季度（1月至9月），大陸進出口總額達人民幣33.61萬億元，按年增長約4%。其中，出口額為19.95萬億元，增幅達7.1%；進口額為13.66萬億元，略跌0.2%。單計9月當月，進出口合計4.04萬億元，同比增長約8%。 市場消息指，該數據反映出出口仍是經濟增長的重要驅動力，尤其在全球不明朗因素增加、市場需求偏弱下，仍能錄得正增，具體來看出口的韌性值得肯定。 鑑於新近美國宣佈對華全面加徵100%關税，以及大陸收緊稀土出口控制，引發供應鏈擔憂，市場普遍認為外部壓力或將持續影響進出口表現。有分析認為，目前出口仍增，以往或因提前出貨應對預期中關税，但後續存在回吐風險，需密切留意第四季動態。 在政策層面，中央亦傳出傾向加碼穩外貿措施，包括出口退税、物流支援與鼓勵多邊貿易合作，投資者關注這是否能延續出口韌性，但目前未見進一步官方細節披露。 另一方面，香港市場亦未能對該好於預期的數據做出太多反應。港股昨日整體偏軟，恆生指數下跌逾2%，主要因交易員仍將焦點放在美國關税與科技供應鏈競爭加劇的地緣政治風險上。 總結而言，大陸前三季貿易數據顯示出口具備一定韌性，但環球貿易環境轉趨複雜，市場需防範短期套利性出貨回調，以及政策滯後所帶來的調整空間。