王弼：未來4周是股市逃生門？

美伊宣佈停火14日，美股迅速收復戰爭一個月的下跌，目前標普500指數只距離歷史高位約3%。正如本欄於3月9日以〈戰爭能阻股市向上嗎？〉為題，如果投資者一見戰爭爆發，股市大挫，便貿然清倉，長期持有現金，便會陷入高買低賣。歷史上每逢戰爭，政府必然是大量借貸繼而印鈔還債，今次對伊戰爭，上星期五更新消息，特朗普政府向國會額外撥款約1000億美元，勢令本已債台高築的美國政府財赤惡化。加上美伊雖然表面上説會談判，但實際是伊朗仍有效地管控着霍爾木茲海峽的航道，消息稱每日只容許15艘貨輪通過，比戰前大減90%，相信能獲批准通過的15艘船舶會是屬跟伊朗友好的國家，伊朗的目的顯然易見，收取過路費之餘，同時不容許油價跌回戰前水平，以增加談判籌碼。雖然許多評論認為該停戰協議很脆弱，雙方快再劍拔弩張，但事實上在停火宣佈以後，互相轟炸的數目大幅減少，意味區內石油設施未被繼續破壞，這顯然對油價盡快回順有幫助，過去一星期風險資產價格大幅反彈屬合理。