重構：美元續弱撐起資產行情 港股多方格局穩固

市場消息指出，美元走弱格局仍未改變，為全球資產市場帶來普遍支撐，香港股市仍維持多頭格局。 • 美國聯準局預期將在2026年底前進行多達四至五次減息，支撐美股持續上揚，同時美元指數下行趨勢明顯，增強新興及亞洲市場吸引力，港股亦因受惠於美元疲軟而具相對優勢。市場關注第四季亞洲資金流動性改善，為港股提供新一波動能。滙豐指出，美元轉弱與美國政策寬鬆預期持續，「美元是一切資產背面」説法依然成立。滙豐數據顯示，恆生指數近期反覆上揚，特別受科技板塊消息提振。又指，亞洲股市包括香港，受惠於美元疲弱趨勢，走勢偏強。 • 多家國際機構認為，亞洲市場──特別是港股──可能成為美元疲軟的主要受益者。高盛已調高港股於亞洲資產配置中的評級，認為匯市與關税政策明朗化將鞏固港股支撐，並提升MSCI亞太（除日本外）指數的目標值；香港與台灣市場對上述宏觀因素的敏感度最高。 瑞銀亦指出，美元疲弱歷來與全球股市呈現明顯負相關，新興市場通常為最大贏家，其中港股因其在新興市場中權重較大，特別受益。 • 不過，香港市場亦面臨短期挑戰。一方面，美國非農數據強勁，有助美聯儲延緩降息進程，短線壓抑港股情緒，恆指曾一度回落約1%；另一方面，國際貨幣基金組織下調對香港2025年經濟增長預期，加劇市場謹慎情緒。 綜合各方觀察，市場普遍認為： 1. 美元弱勢格局持續，是今年資產市場牛市的重要支柱；
2. 港股因美元走弱、亞洲資金流動性改善，仍具中期多頭基礎；
3. 不過，需密切留意美國經濟數據及香港經濟前景變化，留意短期震盪風險。 整體而言，港股在美元走弱的背景下仍具優勢，牛市格局未改，但短期內仍需留意外圍因素變動對情緒的影響。